朝云集团（06601.HK）2025年度管理层讨论与分析

证券之星消息，近期朝云集团（06601.HK）发布2025年年度财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

业务回顾：

业务概览
      2025年,本集团聚焦客户价值把握住了市场机遇,业务获整体提升。我们秉持高质量、可持续、稳利润的经营原则,实施有效的成本管理措施,以确保收入、现金及溢利持续稳定增长。
      按产品品类划分的收入明细如下:
      –对于家居护理产品类别(包括杀虫驱蚊产品、家居清洁产品及空气护理产品),截至2025年12月31日止年度的收入为人民币1,714.9百万元,较截至2024年12月31日止年度增加5.0%;
      –对于宠物业务类别(包括宠物门店及宠物产品),截至2025年12月31日止年度的收入为人民币221.6百万元,较截至2024年12月31日止年度增加74.3%;及
      –对于个人护理产品类别,截至2025年12月31日止年度的收入为人民币45.9百万元,较截至2024年12月31日止年度减少13.9%。
      按销售渠道划分的收入明细如下:
      –对于线上渠道,截至2025年12月31日止年度的收入为人民币873.7百万元,较截至2024年12月31日止年度增加30.2%;及
      –对于线下渠道(包括线下分销商、企业及团体客户、海外分销商、零售渠道(立白渠道)、代工业务及宠物线下门店等),截至2025年12月31日止年度的收入为人民币1,114.6百万元,较截至2024年12月31日止年度略有减少3.0%。
      2025年,本集团多措并举,整体业绩高质量、可持续、稳利润发展:
      –线上销售渠道:持续提升淘系、京东、拼多多及抖音渠道的品牌及市场地位,优化线上渠道组合;继续提升消费趋势的户外驱蚊、便携驱蚊、液体空清、家居清洁及宠物食品等趋势产品的销售占比;重点打造自有团队在各大平台的品牌运营能力;同时优化投产,提升线上运营效率和盈利能力。
      –线下销售渠道:经销渠道推行多品类的分销覆盖、加强产品的分销数量和分销网点的质量、从而提升市场基础,在销售时采用产品形象陈列、堆头切角和货架挂条等特殊展示方式进行推广、以提升资源的投入产出。持续根据市场发展变化,关注并拓展新兴渠道,如调改店、闪电仓等业务,抢抓即时零售增量市场;通过提升品牌视觉形象和服务专业性、门店生意模型标准化、信息系统建设,我们的宠物线下门店数量提升至73家。
      –产品创新:本集团透过技术创新打造符合消费者痛点需求且好体验、高复购的畅销品矩阵,带动其整体收入结构优化和盈利能力提升;不断提升杀虫驱蚊、家居清洁产品的头部品牌力,推出具有差异化、强功效性、成分健康的大单品,产品结构进一步优化。
      –供应链改革:通过对组织人才专业化、年轻化;对自有工厂实施技术改造、增加自动化生产线提升生产效率,对外协工厂精益化管理,通过规模化集采、市场化招采,持续提升集团供应链运营效率,夯实成本竞争优势。
      本集团继续以数字化、社交化及个性化的营销策略推广其品牌及产品。我们致力于为消费者提供家居护理、个人护理及宠物品类一站式好产品,并获得消费者的认可及好评。特别是,NielsenIQ零售市场数据显示,本集团的杀虫驱蚊产品连续十一年(2015年至2025年)在中国同类产品中的综合市场份额排名第一。于报告期内,本集团的电热蚊香液、杀虫气雾剂、空气清新气雾剂及洁厕等多个品类线下市场份额第一。

业务展望：

针对当下环境,本公司秉持高质量、可持续、稳利润的经营指导方针,保持强劲的现金流、持续提升盈利能力、持续落实高派息政策,2026年将聚焦以下增长策略:
      提升产品毛利率,推进杀虫驱蚊产品的持续升级,布局户外驱蚊产品线,家居清洁产品在植物基、香氛、环保等高价值赛道充分布局,通过线上持续渗透和线下渠道的持续深耕,打开增量市场;
      –宠物业务拓展:我们将进一步拓展宠物门店覆盖区域及门店数量,提升单店盈利能力,打造宠物食品爆品等方式,继续推动宠物业务的发展,并建立宠物业务护城河;
      –线上渠道突破:持续提升淘系、京东、拼多多及抖音渠道的品牌及市场地位,优化线上渠道组合,并在产品核心竞争力上进一步巩固我们各个品类的领导地位和护城池,实现收入规模增长和盈利能力的稳步提升;
      –线下渠道深耕:我们将持续推动全品类分销基础,并通过策略性收购,进一步提升对国内终端市场的覆盖广度与深度;
      2.技术研发提升:整合内外部的研发资源,持续提升团队专业化,保持行业内技术研发领先能力,实现技术创新,推出更多差异化好产品;
      3.团队建设赋能:通过推进多样化组合激励机制,以增强本集团的组织凝聚力和协调性,保障本集团发展战略的有效实施;
      4.积极推进并购机会:重点关注国内外宠物、个人护理、化妆品、快消品行业,加快兼并购的节奏,锁定现金流稳定、盈利模式清晰、业务有发展空间的优质项目;及
      5.派息政策落地:持续落实稳定的高比例派息政策以实现本公司股东收益最大化。

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