连云港（601008）2025年年报财务分析：营收利润双降，现金流与应收账款风险凸显

近期连云港（601008）发布2025年年报，证券之星财报模型分析如下：

财务概况

连云港（601008）2025年年报显示，公司营业总收入为25.71亿元，同比下降2.33%；归母净利润为1.71亿元，同比下降10.5%；扣非净利润为1.49亿元，同比下降6.94%。整体盈利能力有所下滑。

第四季度单季数据显示一定回暖迹象：营业总收入达7.0亿元，同比上升0.8%；归母净利润为6442.48万元，同比上升36.11%；扣非净利润为5030.17万元，同比上升36.65%。

盈利能力分析

公司毛利率为23.3%，同比下降4.3个百分点；净利率为10.1%，同比下降3.28个百分点。每股收益为0.14元，同比下降6.67%。尽管每股净资产达到3.38元，同比增长2.61%，但盈利指标普遍走弱，反映当前经营压力加大。

现金流与资产状况

货币资金为24.11亿元，较上年的26.85亿元下降10.18%。每股经营性现金流为0.22元，同比大幅减少81.84%。经营活动产生的现金流量净额显著下降，主因是子公司连云港港口集团财务有限公司客户存款净增加额同比降低。

应收账款为2.41亿元，较上年的2.26亿元增长6.86%。当期应收账款占最新年报归母净利润的比例高达141.45%，显示回款压力较大，存在一定的信用风险。

债务结构与偿债能力

有息负债为33.4亿元，较上年的32.78亿元增长1.88%。短期借款下降31.52%，但一年内到期的非流动负债上升32.67%，应付债券增长101.06%，主要系公司发行中期票据所致。租赁负债增长46.05%，长期应付款则下降62.96%。

有息资产负债率为45.88%，处于较高水平。货币资金/流动负债比例仅为49.35%，近三年经营性现金流均值/流动负债为18.08%，提示短期偿债能力偏弱。

其他重要财务变动

• 在建工程增长59.83%，因子公司连云港新东方集装箱码头有限公司自动化改造项目投入增加。
• 使用权资产增长43.01%，递延所得税负债增长130.89%，均与租赁土地相关资产和负债确认增加有关。
• 其他非流动资产增长481.51%，系子公司云港轮渡(天津)船舶租赁有限公司预付船舶建造款增加。
• 投资活动现金流量净额增长50.56%，因上年同期存在并购股权支出而本期无此类支出。
• 筹资活动现金流量净额下降100.86%，因上年同期有并购贷款用于支付江苏新苏港投资发展有限公司股权尾款，本期无此业务。

综合评价

2025年，公司在吞吐量方面完成8422.67万吨，超出年度计划，归母净利润亦超计划目标。然而，受外部经济环境影响，营业收入和利润双双下滑，叠加现金流紧张、应收账款高企及有息负债压力，财务状况面临挑战。虽在智慧绿色港口建设和区域协同方面取得进展，但资本回报率偏低（ROIC为3.05%），历史投资回报表现一般，未来需重点关注现金流管理和债务结构优化。

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