每周股票复盘：上海机电（600835）2025年净利降15.46%

截至2026年3月20日收盘，上海机电（600835）报收于22.59元，较上周的24.58元下跌8.1%。本周，上海机电3月16日盘中最高价报24.65元。3月20日盘中最低价报22.56元。上海机电当前最新总市值231.04亿元，在专用设备板块市值排名12/177，在两市A股市值排名883/5190。

本周关注点

• 来自业绩披露要点：上海机电2025年归母净利润7.92亿元，同比下降15.46%。
• 来自公司公告汇总：公司已累计回购B股10,376,438股，占总股本的1.0146%。
• 来自公司公告汇总：对恒大集团应收款项合计158,998.42万元，计提减值10,002.50万元。
• 来自业绩披露要点：2025年第四季度扣非净利润为-1485.43万元，同比下滑133.29%。
• 来自公司公告汇总：拟续聘安永华明为2026年度审计机构，审计费用为298.90万元。

业绩披露要点

上海机电2025年主营收入192.94亿元，同比下降6.71%；归母净利润7.92亿元，同比下降15.46%；扣非净利润6.4亿元，同比下降12.55%。2025年第四季度单季营收45.86亿元，同比下降8.24%；单季归母净利润8759.1万元，同比下降58.08%；单季扣非净利润-1485.43万元，同比下降133.29%。全年毛利率15.32%，负债率49.4%，投资收益3.64亿元，财务费用-2.21亿元。

公司公告汇总

上海机电于2025年10月31日启动B股回购，拟回购金额不超过3,927.32万美元，价格不超1.920美元/股。截至2026年3月17日，已回购B股10,376,438股，占总股本1.0146%，支付金额16,283,324.41美元，回购价区间为1.460至1.630美元/股。

因部分房地产客户应收款项逾期，公司计提大额减值准备，截至2025年末合计计提191,600.90万元，其中2025年计提17,488.59万元，影响当期归母净利润减少7,729.96万元。对恒大集团及其成员企业应收款项合计158,998.42万元，较上年末减少6,150.95万元；2025年计提减值10,002.50万元，坏账准备余额达134,755.71万元。

董事会审计委员会共召开7次会议，审议定期报告、续聘审计机构、确认审计费用298.90万元，并认可财务报告真实性。公司2025年内部控制有效，未发现重大缺陷，纳入评价范围的资产总额占比70%，营业收入占比92%。

公司与控股股东间无非经营性资金占用，经营性往来包括销售、租赁等事项。期末应收账款39.32万元，应收票据906.73万元，应收利息3,027.24万元。子公司曾有一笔1,400.00万元委托贷款，已全额偿还。

对上海电气集团财务有限责任公司进行风险评估，其2024年末资产总额810.21亿元，净资产87.81亿元，净利润6.50亿元，资本充足率14.86%，流动性比率80.70%。公司在该财务公司存款余额78.17亿元，占比57.15%，利率优于外部银行，业务风险极低。

2025年度在财务公司存款年初余额8,125,770,674.34元，年末余额7,817,427,553.18元，当年收取利息130,325,065.31元，另有票据及保函业务。独立董事董叶顺、严杰、史熙均符合独立性要求。安永华明会计师事务所履职评估合格，出具标准无保留意见审计报告。

董事会审议通过2025年年度报告、利润分配预案、续聘安永华明为2026年度审计机构等议案，全部议案获全票通过。2025年度拟每10股派发现金红利1.60元（含税），结合中期分红，全年合计每10股派3.60元（含税），累计现金分红占归母净利润46.46%。

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