每周股票复盘：云天励飞（688343）2025年营收增42.57%

截至2026年3月13日收盘，云天励飞（688343）报收于87.81元，较上周的97.87元下跌10.28%。本周，云天励飞3月10日盘中最高价报104.75元。3月13日盘中最低价报87.8元。云天励飞当前最新总市值315.77亿元，在IT服务板块市值排名11/119，在两市A股市值排名677/5190。

本周关注点

• 来自业绩披露要点：2025年营业总收入130,789.20万元，同比增长42.57%。
• 来自业绩披露要点：2025年净亏损40,244.14万元，同比收窄30.50%。
• 来自机构调研要点：公司推进GPNPU技术路线，目标指数级降低token成本。

机构调研要点

问：请介绍一下公司在2025年的经营情况？
答：公司于近期披露了2025年度业绩快报公告，2025年度实现营业总收入130,789.20万元，较上年同期增加42.57%，主要系公司企业级及消费级场景业务收入大幅增长所致。公司为把握行业发展机遇，巩固核心技术优势，持续加大研发投入力度，引进行业优秀人才，故公司经营毛利未覆盖研发等方面投入，报告期内仍然呈现亏损状态，但归属于母公司所有者的净利润-40,244.14万元，较上年同期收窄30.50%，主要系公司企业级和消费级场景业务的销售收入大幅增长，综合毛利润较上年显著提升所致。

问：针对目前AI行业发展的趋势，公司的推理芯片研发路线如何推进？
答：进入大模型和智能体时代，算力成本仍居高不下和算力需求急剧爆发的矛盾日益凸显，算力效率和性价比将成为AI发展下一阶段的关键瓶颈。公司以NPU为核心，在云推理场景的大算力芯片上确定了GPNPU技术路线，在矩阵/向量单元、存储层级和有效带宽利用上深度优化，目标是指数级降低token成本，加速大模型应用的规模化、普惠化落地。

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