【机构调研记录】中信证券调研恒帅股份、顺灏股份

证券之星消息，根据市场公开信息及1月27日披露的机构调研信息，中信证券近期对2家上市公司进行了调研。调研上市公司名单如下：

1）恒帅股份 （中信证券参与公司电话会议）
调研纪要：公司深耕汽车产业多年，不仅与核心客户构建了稳固且良好的合作关系，在电机技术领域亦积淀了深厚实力，相关产品在汽车客户中已树立良好口碑，加之汽车和人形机器人在产业上高度重合，这些都为公司向机器人领域延伸奠定了坚实基础，推动业务开拓工作进展顺利。公司已在谐波磁场电机技术领域进行了长期布局，并形成了一定技术积累。目前该技术已成功应用于物流系统的滚筒电机产品和车用的部分电机品种中，并逐步实现量产。在人形机器人领域，我们已采用谐波磁场电机技术为客户提供定制化方案，该技术在人形机器人的相关电机品种中具备一定的竞争优势。稀土永磁材料的研发对公司未来发展具有重要意义，是公司在新材料研究与应用上的重大探索与实践。为深化成本控制，公司将聚焦于稀土磁性材料成型技术、磁材粉末备制技术、谐波磁场电机技术的产业化落地，进一步推进公司的纵向一体化战略，夯实成本竞争优势。依托公司的海外布局战略，随着美国工厂与泰国工厂的相继建成投产，不仅有利于公司现有业务进一步拓展海外市场份额，更将为公司注入新的增长动能，助力整体业务规模的持续扩大与发展质量的稳步提升。公司将通过持续开发新产品，同时积极开拓新市场、新客户，提升与巩固公司技术优势及核心竞争力，继续深化实施自动化、信息化改造，提升精益生产管理水平、管理效率、产品良率，实现更优的资源配置，以达到降本增效的目的。

2）顺灏股份 （中信证券参与公司中信证券会议）
调研纪要：公司看好太空算力行业发展，认为其是AI算力发展的终极解决方案。2025年6月以1.1亿元参股轨道辰光，持股19.30%，2026年1月拟再增资约7498万元，持股比例升至28.68%。轨道辰光“辰光一号”试验星已研制完成，尚未发射，发射时间受天气、火箭、监管等多重因素影响存在不确定性。2025年公司经营稳健，主要收入和利润来自特种防伪环保纸及印刷品业务，具体数据以定期报告为准。

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