每周股票复盘：三达膜（688101）加大研发投入并推进国际化布局

截至2025年11月7日收盘，三达膜（688101）报收于17.32元，较上周的17.65元下跌1.87%。本周，三达膜11月3日盘中最高价报17.97元。11月7日盘中最低价报17.06元。三达膜当前最新总市值57.5亿元，在环境治理板块市值排名41/106，在两市A股市值排名2993/5166。

本周关注点

• 来自机构调研要点：公司后期将加大研发投入，夯实技术壁垒。
• 来自机构调研要点：公司持续开发高性能膜产品，助力碳中和目标。
• 来自机构调研要点：2025年前三季度经营活动现金流净额47亿元，同比增长82%。
• 来自机构调研要点：公司计划增大现金分红力度，积极回报投资者。
• 来自公司公告汇总：公司募集资金专户被冻结1174万元，涉及建设合同纠纷案。

机构调研要点

公司后期将加大研发投入，不断夯实巩固自身的技术壁垒，保持行业核心竞争力。

公司高度重视“碳中和”目标，在ESG方面举措包括：持续研发高性能陶瓷膜、纳滤芯、MBR膜生物反应器等产品；2024年环保投入同比增长32%；参与国标、行标制定；提升ESG评分；拓展新加坡、马来西亚、印尼、印度、泰国、越南等国际市场。

公司具备超纯水业务配套的技术和设备能力。

自2025年起，公司加大水务运营板块水费收取力度，部分项目收款取得进展。

2025年前三季度经营活动现金流净额47亿元，同比增长82%，主要得益于工业分离和水务运营业务收款成效。

公司会积极响应证监会号召，增大现金分红力度以回报投资者。港股上市重点在于利用国际化平台塑造品牌及支持未来国际并购。

公司将按监管要求落实现金分红，提升股东满意度。

国际并购方向聚焦于夯实技术壁垒和拓展主营业务渠道。

公司目前对水务运营项目保持谨慎扩张态度，账户冻结问题预计将尽快解决。

公司在工业分离、污水处理领域拥有自主知识产权；2025年三季报中无技术授权收入。

公司不对外部平台进行业绩趋势性展望。

公司自主研发的黑金膜（石墨烯膜）基于专利技术，具备优异通量、过滤性能和抗污染能力，已应用于工业与市政废水处理，并将持续深化应用。

公司公告汇总

三达膜于2025年11月4日召开第三次临时股东大会，出席股东80名，代表有表决权股份70.0355%。会议审议通过《关于取消监事会并修订〈公司章程〉的议案》（特别决议，获三分之二以上通过），以及修订治理制度、续聘会计师事务所、聘请H股发行及审计机构等普通决议议案。表决程序合法有效。

公司公告募集资金专户被冻结11,740,000.00元，开户行为交通银行厦门吕岭支行，用途为巨野募投项目。冻结源于程铁岗与河南鸿业建设、许昌市建安区三达水务及公司间的建设合同纠纷，公司及子公司建安三达与原告无直接合同关系。案件已于2025年10月28日一审开庭，尚未判决。公司及子公司账户被冻结总额98,817,933.28元，占最近一期经审计净资产的2.44%。公司尚未收到法律文书，将依法维权，目前其他账户正常运作。

长江证券承销保荐有限公司核查确认，上述募集资金冻结事项属实，影响募投项目款项支付，保荐机构将持续关注进展。

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