金正大（002470）：2025年三季报显示营收增长但盈利承压，债务与现金流风险仍需警惕

近期金正大（002470）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

概述

金正大（002470）发布的2025年三季报显示，公司实现营业总收入73.19亿元，同比增长14.44%；归母净利润为-2947.64万元，同比下降116.36%；扣非净利润为-3268.84万元，同比下降48.56%。尽管整体营收保持增长，但盈利能力持续承压，净利润由盈转亏。

单季度数据显示，2025年第三季度营业总收入达25.2亿元，同比增长38.7%；归母净利润为4883.8万元，同比增长316.58%；扣非净利润为2566.37万元，同比增长148.29%。第三季度盈利明显改善，显示出阶段性经营回暖迹象。

盈利能力分析

报告期内，公司毛利率为11.99%，同比提升2.67个百分点，显示成本控制或产品结构有所优化。然而，净利率为-0.39%，同比下降113.75%，反映出在收入增长的同时，期间费用、资产减值或其他非经常性损益对公司利润形成较大拖累。

每股收益为-0.01元，同比下降116.42%；每股净资产为0.63元，同比下降6.87%，表明股东权益有所缩水，盈利能力减弱。

费用与运营效率

公司销售费用、管理费用和财务费用合计6.45亿元，三费占营收比例为8.81%，同比下降15.72%，体现出一定的费用管控成效，对缓解利润压力有一定积极作用。

应收账款为4.84亿元，较上年同期的5.48亿元下降11.66%，回款情况略有改善。货币资金为10.1亿元，同比增长10.05%，流动性基础略有增强。

债务与现金流风险

公司有息负债达47.56亿元，较上年同期的44.01亿元增长8.05%，债务规模继续攀升。流动比率仅为0.79，低于安全水平，短期偿债压力上升。

货币资金/流动负债仅为17.4%，货币资金/总资产为8.77%，近3年经营性现金流均值/流动负债为7.21%，显示公司现金覆盖能力偏弱，存在流动性紧张风险。

有息资产负债率为40.62%，有息负债总额/近3年经营性现金流均值达11.18%，表明债务负担较重，偿债依赖外部融资的可能性较高。

其他财务警示

应收账款/利润高达810.65%，说明利润质量较低，账面利润中现金实现程度不足，存在较高的坏账或利润不可持续风险。

历史数据显示，公司近10年中位数ROIC为0.17%，2024年ROIC为3.19%，资本回报长期处于低位；上市以来14份年报中有5次出现亏损，财务稳定性较弱。

综合评价

金正大2025年前三季度营收稳步增长，第三季度盈利显著回升，费用管控取得一定成效，但整体净利润仍为负，股东权益下滑，且债务压力和现金流风险突出。尽管短期经营出现积极信号，但长期财务健康度仍面临挑战，需重点关注其现金流管理、债务结构优化及盈利可持续性。

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