潍柴动力（000338）2025年三季报简析：营收净利润同比双双增长，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期潍柴动力（000338）发布2025年三季报。截至本报告期末，公司营业总收入1705.71亿元，同比上升5.32%，归母净利润88.78亿元，同比上升5.67%。按单季度数据看，第三季度营业总收入574.19亿元，同比上升16.08%，第三季度归母净利润32.34亿元，同比上升29.49%。本报告期潍柴动力公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达365.95%。

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率21.91%，同比增0.21%，净利率6.36%，同比减0.37%，销售费用、管理费用、财务费用总计185.49亿元，三费占营收比10.87%，同比增3.24%，每股净资产10.79元，同比增9.01%，每股经营性现金流1.72元，同比增11.26%，每股收益1.03元，同比增6.19%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为8.78%，资本回报率一般。去年的净利率为6.62%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为8.39%，中位投资回报一般，其中最惨年份2022年的ROIC为3.17%，投资回报一般。公司历史上的财报相对一般。
• 偿债能力：公司现金资产非常健康。
• 融资分红：公司预估股息率4.88%。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发及营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为87.11%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为18.06%）
2. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达365.95%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2025年业绩在122.78亿元，每股收益均值在1.41元。

持有潍柴动力最多的基金为农银新能源主题A，目前规模为87.86亿元，最新净值2.9767（10月31日），较上一交易日上涨0.33%，近一年上涨27.48%。该基金现任基金经理为邢军亮 左腾飞。

最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：如何看待重卡行业发展趋势
答：根据中汽协数据，今年 1-8 月份中国重卡市场累计销量约71.6 万辆，同比增长约 14%。三季度以来，随着以旧换新政策的逐步落地，重卡市场需求呈现出逐步向好的趋势。其中，8月销售重卡 9.2 万辆，同比增长约 47%，环比增长约 8%。全年来看，受益于以旧换新政策对于国内需求拉动作用的逐步释放以及海外市场的高景气度，预计重卡行业全年销量呈现上行态势。
从能源结构来看，中国重卡行业呈现多元化发展趋势，柴油、天然气、纯电等不同能源路线均有其所适配的不同应用场景。柴油和天然气重卡可满足大部分运输场景，尤其在长距离运输方面优势显著；电动重卡更适合中短途及固定路线场景。
今年 1-8 月天然气重卡行业国内销售 12.2 万辆，渗透率25%；新能源重卡行业国内销售 11.4 万辆，渗透率 23%。未来，宽松供需格局支撑天然气价格维持在平稳、合理区间，天然气重卡应用场景也将更加广泛，预计渗透率将持续走高；随着政策驱动、技术升级和基础设施的不断完善，新能源重卡的市场渗透率也有望有一定提升。
公司坚定看好重卡行业发展，并将积极推进在传统能源及新能源产品方面竞争力的持续提升，继续加大市场开拓力度，推动业务实现高质量发展。

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