广晟有色（600259）盈利能力显著回升但财务压力仍存

近期广晟有色（600259）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

盈利能力改善明显

广晟有色（600259）2025年三季报显示，公司盈利能力实现大幅回升。报告期内，归母净利润达1.28亿元，相较去年同期的-2.76亿元实现扭亏为盈，同比增长146.30%；扣非净利润为1.58亿元，同比增长155.41%。单季度数据显示，2025年第三季度归母净利润为5506.19万元，同比增长111.25%；扣非净利润为6574.75万元，同比增幅高达240.56%。

毛利率和净利率同步提升。本期毛利率为4.74%，同比增幅达615.27%；净利率为2.22%，同比上升165.5%。尽管盈利能力指标显著改善，但绝对水平仍处于较低区间。

收入与费用情况

营业收入方面，公司2025年前三季度实现营业总收入46.34亿元，同比下降46.97%。第三季度单季营收为19.57亿元，同比下降45.76%，显示主营业务规模持续收缩。

期间费用控制承压。销售费用、管理费用、财务费用合计1.87亿元，三费占营收比例为4.04%，较上年同期增长93.87%，反映出公司在收入下滑背景下费用负担加重。

资产与现金流状况

资产质量方面，每股净资产为10.39元，同比增长3.28%；货币资金为11.05亿元，较去年同期增长30.64%。应收账款为3.14亿元，同比下降6.49%，回款情况略有改善。

经营性现金流表现亮眼，每股经营性现金流为0.69元，同比增长570.73%。然而，财务分析提示需关注长期现金流风险：近3年经营性现金流均值为负，且近3年经营性现金流均值/流动负债为-11.46%。

债务与投资回报风险

公司有息负债为25.41亿元，较去年同期增长3.07%；有息资产负债率为27.57%，处于较高水平。尽管现金资产相对健康，但货币资金/流动负债仅为44.24%，短期偿债能力存在压力。

从业务长期表现看，公司历史上投资回报较弱。近10年中位数ROIC为2.9%，最差年份2015年ROIC为-7.65%。上市以来24份年报中有8次出现亏损，整体财务稳定性偏弱。

综合评价

广晟有色2025年三季报体现盈利修复趋势，尤其在净利润、毛利率及经营性现金流方面改善显著。但营收持续下滑、三费占比快速上升以及长期经营性现金流为负等问题，反映公司基本面仍面临挑战。建议持续关注其债务结构优化与主业恢复进展。

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