凯盛科技（600552）2025年三季报简析：营收净利润同比双双增长，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期凯盛科技（600552）发布2025年三季报。截至本报告期末，公司营业总收入43.1亿元，同比上升20.57%，归母净利润1.29亿元，同比上升15.06%。按单季度数据看，第三季度营业总收入15.45亿元，同比上升13.84%，第三季度归母净利润7717.13万元，同比上升9.93%。本报告期凯盛科技公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达1148.11%。

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率18.52%，同比减0.88%，净利率3.85%，同比减13.0%，销售费用、管理费用、财务费用总计3.67亿元，三费占营收比8.52%，同比减15.0%，每股净资产4.5元，同比增2.65%，每股经营性现金流0.19元，同比增244.5%，每股收益0.14元，同比增15.03%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为3.52%，资本回报率不强。去年的净利率为3.98%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为4.28%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2018年的ROIC为3.03%，投资回报一般。公司历史上的财报非常一般，公司上市来已有年报22份，亏损年份2次，显示生意模式比较脆弱。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发、营销及资本开支驱动，还需重点关注公司资本开支项目是否划算以及资本支出是否刚性面临资金压力。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/总资产仅为5.1%、货币资金/流动负债仅为13.19%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为4.91%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达38.91%、有息负债总额/近3年经营性现金流均值已达20.47%）
3. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达1148.11%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2025年业绩在2.14亿元，每股收益均值在0.23元。

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