獐子岛（002069）：2025年三季报显示营收利润双降，短期偿债压力加剧但现金流改善明显

近期獐子岛（002069）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

概述

獐子岛（002069）发布的2025年三季报显示，公司经营业绩承压。报告期内，营业总收入为10.83亿元，同比下降7.14%；归母净利润为-3237.34万元，同比下降30.79%；扣非净利润为-2516.96万元，同比上升16.53%。

单季度数据显示，2025年第三季度营业总收入为3.11亿元，同比下降19.92%；归母净利润为-4252.26万元，同比下降1379.46%；扣非净利润为-3320.96万元，同比下降636.91%，亏损幅度显著扩大。

盈利能力分析

公司盈利能力整体偏弱。2025年前三季度毛利率为14.82%，同比提升9.53个百分点；但净利率为-3.7%，同比减少80.51个百分点，反映盈利质量下降。期间费用方面，销售费用、管理费用和财务费用合计达1.53亿元，三费占营收比为14.12%，同比上升2.88个百分点，成本控制压力显现。

每股收益为-0.05元，同比下降30.75%；每股净资产为0.03元，同比下降62.65%，显示股东权益持续缩水。

偿债与现金流状况

公司短期偿债压力上升，流动比率为0.82，低于安全水平。尽管有息负债为19.1亿元，较上年同期的19.63亿元略有下降，但有息资产负债率高达87.04%，债务负担沉重。货币资金为5.84亿元，同比增长17.00%，但货币资金/流动负债比例仅为32.85%，覆盖能力有限。

值得关注的是，每股经营性现金流为0.09元，同比实现大幅增长，增幅达1127268.10%，表明本期经营活动现金回笼有所改善。然而，近3年经营性现金流均值/流动负债仅为6.82%，长期偿债保障仍不足。此外，财务费用/近3年经营性现金流均值达53.79%，财务负担较重。

综合评价

从财务角度看，獐子岛当前面临收入下滑、利润亏损、高杠杆运行等多重挑战。尽管毛利率提升及经营性现金流改善带来一定积极信号，但资本回报率偏低（去年ROIC为1.88%）、历史亏损频发（上市以来亏损5次），叠加高企的有息负债和薄弱的流动比率，提示公司财务结构存在较大风险。投资者需重点关注其现金流稳定性与债务化解进展。

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