成大生物（688739）2025年三季报财务分析：营收利润双降，盈利能力与现金流承压

近期成大生物（688739）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

概述

成大生物（688739）发布的2025年三季报显示，公司经营业绩出现明显下滑。报告期内，公司实现营业总收入10.96亿元，同比下降15.88%；归母净利润为1.65亿元，同比下降50.01%；扣非净利润为1.35亿元，同比下降56.77%。

单季度数据显示，2025年第三季度公司实现营业总收入3.89亿元，同比下降7.79%；归母净利润为4251.73万元，同比下降61.17%；扣非净利润为3288.14万元，同比下降67.53%，降幅进一步扩大。

盈利能力分析

公司盈利能力显著弱化。2025年三季报毛利率为79.63%，同比减少3.96个百分点；净利率为15.04%，同比减少40.58个百分点。每股收益为0.4元，同比下降50.0%。尽管主营业务仍具备较高附加值，但盈利水平大幅收缩。

费用结构分析

期间费用压力上升。销售费用、管理费用和财务费用合计为4.14亿元，三费占营收比例达37.77%，较上年同期上升15.69个百分点，反映出公司在营收下滑背景下费用控制面临挑战。

资产与偿债能力

公司货币资金为40.1亿元，较去年同期的42.64亿元有所下降；有息负债为505.58万元，较去年同期的508.12万元略有减少，现金资产状况保持健康，短期偿债能力较强。

应收账款为11.7亿元，较去年同期的11.94亿元小幅下降1.99%。但财报体检工具提示需关注应收账款状况，应收账款与利润之比已达341.34%，存在回款风险隐患。

股东回报与现金流

每股净资产为22.54元，同比下降1.7%；每股经营性现金流为0.41元，同比下降41.27%，表明公司经营活动产生的现金流能力减弱，对股东价值支撑有所削弱。

业务与投资回报评价

据证券之星价投圈分析，公司2024年度ROIC为3.02%，资本回报率偏低；上市以来中位数ROIC为13.16%，历史投资回报整体尚可，但近年表现疲软。公司业绩主要依赖研发及营销驱动，需进一步审视其可持续性。

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