宁波中百（600857）盈利能力显著提升但现金流承压，营收大幅下滑背景下净利率异常增长引关注

近期宁波中百（600857）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

财务表现概览

宁波中百（600857）发布的2025年三季报显示，公司实现营业总收入3.79亿元，同比下降46.03%；归母净利润达4601.16万元，同比上升674.25%；扣非净利润为1611.44万元，同比增长26.47%。单季度数据显示，第三季度营业总收入为8967.28万元，同比下降56.01%；归母净利润为2837.6万元，同比增长164.65%；扣非净利润为379.89万元，同比增长135.99%。

盈利能力分析

尽管营收大幅下滑，公司盈利能力指标出现显著改善。报告期内毛利率为10.5%，同比增幅达77.45%；净利率为12.15%，同比增幅高达1163.96%。每股收益为0.21元，同比增长625.0%；每股净资产为3.97元，同比增长5.52%。

成本与费用情况

三项费用（销售、管理、财务费用）合计为2030.82万元，占营业收入比重为5.36%，同比上升87.02%。虽然三费总额控制尚可，但其占营收比例明显提高，反映出在收入下降背景下费用压力有所上升。

资产与现金流状况

货币资金为3.95亿元，较去年同期的4.54亿元减少13.00%。应收账款由上年同期的1229.36万元降至109.43万元，降幅达91.10%，表明回款能力增强或信用政策收紧。然而，每股经营性现金流为-0.05元，同比下降153.58%，显示经营活动产生的现金流状况恶化。

投资与风险提示

根据财报分析工具评估，公司历史上投资回报率波动较大，近10年ROIC中位数为6.76%，最差年份2017年ROIC为-113.97%，反映商业模式稳定性不足。当前存在两项重点关注风险：一是近3年经营性现金流均值与流动负债之比为-14.48%，提示短期偿债能力潜在压力；二是财务费用与近3年经营性现金流均值之比高达151.47%，说明财务负担对现金流形成较大挤压。

综合评价

宁波中百在2025年前三季度呈现出“增收不增利”相反的极端情形——即收入大幅下滑的同时净利润暴增，主要得益于盈利效率的异常提升。然而，持续恶化的经营性现金流和高企的费用占比仍构成重大隐患，需警惕业绩增长可持续性问题。

以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。