步科股份（688160）2025年三季报简析：营收净利润同比双双增长，应收账款上升

据证券之星公开数据整理，近期步科股份（688160）发布2025年三季报。截至本报告期末，公司营业总收入5.09亿元，同比上升28.35%，归母净利润4452.86万元，同比上升37.54%。按单季度数据看，第三季度营业总收入1.98亿元，同比上升41.31%，第三季度归母净利润1841.85万元，同比上升96.22%。本报告期步科股份应收账款上升，应收账款同比增幅达41.57%。

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率35.19%，同比减2.01%，净利率8.76%，同比增7.19%，销售费用、管理费用、财务费用总计7179.45万元，三费占营收比14.12%，同比减6.45%，每股净资产13.94元，同比增54.16%，每股经营性现金流0.44元，同比减25.95%，每股收益0.52元，同比增33.33%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 利润总额变动幅度为41.81%,原因:受益于机器人行业需求快速增长，公司机器人业务营收同比大幅提升，成为驱动公司整体业绩增长的核心引擎；同时，公司通过精细化运营管理，实施控费增效措施，期间费用增长幅度小于收入增长幅度，使得净利润实现快速增长。
2. 归属于上市公司股东的净利润变动幅度为37.54%,原因:受益于机器人行业需求快速增长，公司机器人业务营收同比大幅提升，成为驱动公司整体业绩增长的核心引擎；同时，公司通过精细化运营管理，实施控费增效措施，期间费用增长幅度小于收入增长幅度，使得净利润实现快速增长。
3. 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润变动幅度为41.03%,原因:受益于机器人行业需求快速增长，公司机器人业务营收同比大幅提升，成为驱动公司整体业绩增长的核心引擎；同时，公司通过精细化运营管理，实施控费增效措施，期间费用增长幅度小于收入增长幅度，使得净利润实现快速增长。
4. 总资产变动幅度为58.25%,原因:公司完成向特定对象发行股票，募集资金增加。
5. 归属于上市公司股东的所有者权益变动幅度为63.70%,原因:公司完成向特定对象发行股票，募集资金增加。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为5.55%，资本回报率一般。去年的净利率为8.93%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为16.41%，投资回报也很好，其中最惨年份2024年的ROIC为5.55%，投资回报一般。公司历史上的财报相对良好（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。
• 偿债能力：公司现金资产非常健康。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发及营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达302.08%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2025年业绩在5950.0万元，每股收益均值在0.66元。

最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：无框力矩电机在人形机器人和四足机器人应用中，与协作机器人所用的无框力矩电机在技术或产品规格上是否存在差异？具体差别是什么？
答：在人形机器人、四足机器人与协作机器人的应用中，无框力矩电机在核心技术上是相通的，但其具体产品规格与技术侧重点会因应用场景的不同而存在部分差异。这些差异主要源于各类型机器人独特的技术路径与性能优先级。追求高动态响应与极致轻量化的人形和四足机器人，倾向于更高功率密度；而注重内部布线或特殊环境适应性的人形和四足机器人，则对中空结构或材料有特定要求。相比之下，协作机器人应用可能更侧重于运动的平顺性与精度。当前公司第四代无框力矩电机已高度通用，尺寸覆盖范围基本囊括市面上主流关节模组的尺寸规格，可满足绝大部分接口与性能需求，仅个别情况需进行小幅定制调校。
2、公司目前研发投入的情况是怎样的？
公司继续加强研发团队建设，持续优化自身产品和技术体系，推动公司业务发展，进一步增强公司市场竞争力。2025年上半年公司研发投入3,916.28万元，占营业收入的比例12.60%，比上年同期增长18.94%。
3、公司的i-Kinco系列已经有哪些产品了，可以应用在什么方向？
i-Kinco系列目前已推出多款产品，广泛应用于机器人及通用自动化领域。在移动机器人方向，iWMC集成式伺服轮模组与iGMK系列旋转顶升模组主要服务于工业GV/MR；iSWV全向舵轮模组和iSML一体式伺服轮毂电机凭借高度集成化设计，为轮式及人形机器人提供移动与操作一体化的动力解决方案。此外，iSMD系列高性能低压一体机与iSMK系列一体伺服驱动电机产品，覆盖智能包装、智能物流、汽车生产线等行业的多种运动控制需求。
4、公司的人机界面产品有什么技术优势？
公司人机界面产品的技术优势主要体现在硬件创新、软件平台集成及对特定行业的深度适配三方面。硬件上，全系列工业级电容屏具备高屏占比与横竖屏自由旋转功能，并针对特殊场景开发了无框、手持及悬臂安装等专用型号，以满足多样化安装与操作需求。软件层面，核心优势是搭载了自主开发的Kinco DToolsPro组态软件与Edgeccess2远程运维平台，DToolsPro具备强大的跨平台兼容性，新增OPC U服务器、GIF动画、64种语种库及I助手等功能，显著提升了开发效率与交互体验。

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