鑫科材料（600255）三季报：营收增长但盈利大幅下滑，现金流与债务风险需警惕

近期鑫科材料（600255）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

营收与利润表现

截至2025年三季度末，鑫科材料营业总收入为34.16亿元，同比增长19.1%。尽管收入实现较快增长，但盈利能力显著承压。归母净利润为1956.95万元，同比下降50.84%；扣非净利润为1199.14万元，同比下降60.59%。

单季度数据显示，2025年第三季度营业总收入达12.47亿元，同比增长22.62%，但归母净利润仅为-16.06万元，同比下滑102.82%；扣非净利润为-219.54万元，同比下降266.71%，表明当季主业已处于亏损状态。

盈利能力与费用控制

公司毛利率为6.63%，同比下降17.77个百分点；净利率为0.77%，同比下降58.98个百分点，反映出产品附加值偏低及成本压力加剧。三费合计占营收比例为2.9%，较上年同期下降11.63个百分点，显示公司在销售、管理和财务费用控制方面有所改善。

资产与负债状况

应收账款达6.66亿元，同比增长39.63%，增速远超营收增长，回款压力上升。有息负债为10.8亿元，同比增长58.03%，债务负担明显加重。货币资金为6.94亿元，同比下降11.64%，流动性相对紧张。

现金流与股东回报

每股经营性现金流为-0.18元，同比减少501.49%，经营获现能力急剧恶化。每股收益为0.01元，同比下降50.91%；每股净资产为0.8元，同比增长2.84%，资产规模略有积累。

风险提示

财报分析工具指出多项潜在风险：- 应收账款/利润高达1068.31%，存在较大坏账风险；- 货币资金/流动负债为33.72%，短期偿债能力偏弱；- 有息资产负债率为24.33%，且有息负债总额/近3年经营性现金流均值达19.62%，长期偿债压力较高；- 财务费用/近3年经营性现金流均值达56.62%，财务负担沉重。

此外，公司近年来ROIC表现疲软，2024年ROIC为3.85%，近10年中位数为3.71%，投资回报整体较弱，2019年甚至出现-36.15%的极端情况。历史财报表现一般，上市以来已有4次年度亏损记录。

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