博济医药（300404）2025年三季报财务分析：营收微增但盈利显著下滑，应收账款风险突出

近期博济医药（300404）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

营收与利润表现

博济医药（300404）2025年前三季度实现营业总收入5.84亿元，同比增长5.07%，增速较为平稳。然而，归母净利润为2191.39万元，同比下降49.36%；扣非净利润为1498.12万元，同比下降57.06%，盈利能力出现明显下滑。

单季度数据显示，2025年第三季度营业总收入为2.23亿元，同比增长3.78%；归母净利润为634.4万元，同比下降51.73%；扣非净利润为299.29万元，同比下降67.57%，延续了利润大幅下滑的趋势。

盈利能力指标

公司毛利率为28.83%，同比下降10.42个百分点；净利率为4.08%，同比下降49.92个百分点，反映出单位收入的盈利水平显著下降。尽管三费合计占营收比例为16.20%，较上年同期下降3.17个百分点，成本控制有所改善，但未能抵消毛利下滑对整体利润的影响。

资产与负债状况

截至报告期末，公司应收账款为1.96亿元，较上年同期增长16.81%，处于较高水平。当期应收账款占最新年报归母净利润的比例高达679.65%，回款压力和坏账风险值得关注。货币资金为1.44亿元，同比增长8.14%；有息负债为4463.96万元，同比下降35.93%，债务负担有所减轻。

股东回报与现金流

每股净资产为2.65元，同比增长2.81%；每股收益为0.06元，同比下降49.60%；每股经营性现金流为0.02元，同比提升148.15%（上年同期为-0.04元），经营性现金流有所改善，但仍处于较低水平。

综合财务评价

根据财报分析工具提示，公司去年ROIC为2.95%，资本回报率偏低；上市以来中位数ROIC为4.16%，投资回报整体一般。公司净利率为4.13%，产品附加值有限。此外，货币资金/流动负债为90.48%，近3年经营性现金流均值/流动负债为8.84%，短期偿债能力偏弱，建议持续关注现金流与应收账款管理情况。

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