青松股份（300132）：2025年三季报盈利显著增长，资产处置推动利润大幅提升

近期青松股份（300132）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

财务概况

青松股份（300132）2025年三季报显示，公司经营业绩实现显著增长。截至报告期末，营业总收入达15.53亿元，同比增长12.0%；归母净利润为1.11亿元，同比大幅上升246.98%；扣非净利润为7542.85万元，同比增长146.48%。

单季度数据显示，2025年第三季度营业总收入为6.16亿元，同比增长16.6%；归母净利润为8333.26万元，同比增长232.47%；扣非净利润为4945.66万元，同比增长105.99%。

盈利能力分析

公司盈利能力明显增强。报告期内毛利率为19.2%，同比增幅达15.95%；净利率为6.9%，同比增幅高达210.0%。期间费用控制良好，销售费用、管理费用和财务费用合计为1.48亿元，三费占营收比重为9.54%，同比下降8.44个百分点。

每股收益为0.22元，同比增长251.98%；每股净资产为2.73元，同比增长10.47%；每股经营性现金流为0.27元，同比增长50.11%。

资产与负债状况

货币资金为5.19亿元，较去年同期增长6.95%；应收账款为5.01亿元，同比增长8.57%；有息负债为1.9亿元，同比下降51.40%，显示公司债务压力明显减轻。

应付账款为较期初增长39.94%，主要系应付供应商材料款增加所致。一年内到期的非流动负债下降42.49%，长期借款下降38.65%，均因本期偿还借款所致。

主要财务变动原因

• 资产处置收益同比大增3334.29%，主要系处置148亩土地使用权所致。
• 应交税费增长143.94%，因土地使用权处置产生应交增值税及附加税增加。
• 预付款项增长61.08%，因采购材料预付款增加。
• 其他应收款激增1426.97%，系148亩土地项目完成权属转移，转让款将于次月收回。
• 无形资产下降59.5%，因上述土地使用权已完成转让。
• 预收款项下降100.0%，因前期土地转让预收款已结转。
• 合同负债增长50.27%，反映预收客户货款增加。
• 投资收益增长10296.0%，因对联营企业由长期股权投资转为其他非流动金融资产确认收益。
• 公允价值变动收益增长252.79%，源于理财产品公允价值上升。
• 财务费用下降112.99%，因借款本金和利率下降，利息支出减少，且汇兑收益和存款利息超过贷款利息支出。
• 其他收益下降46.08%，因先进制造业增值税加计抵减等优惠政策享受减少。
• 少数股东权益增长33.91%，因收到子公司少数股东出资款。
• 经营活动现金流量净额增长50.11%，因客户回款增加。
• 投资活动现金流量净额增长82.72%，主要来自出售现金管理型理财产品。
• 筹资活动现金流量净额增长83.39%，因大额存单解除质押及上年同期存在股份回购支出。
• 现金及现金等价物净增加额增长143.38%，受益于客户回款增加、理财出售及上年同期低基数影响。

经营与战略动态

公司持续推进“聚焦客户、聚焦产品”战略，强化化妆品业务核心竞争力。原诺斯贝尔148亩产业园区项目已于2025年9月30日完成土地使用权过户，鸿嘉科技取得《不动产权证书》，并于10月15日支付剩余转让款，项目处置全面完成。

此外，公司全资子公司广州青航所投资的苏州宝捷会山启创业投资合伙企业完成规模调整，其认缴出资额由1000万元减至904.6430万元，持股比例变更为3.4768%，相关变更手续已办结。

风险提示

财报分析指出，公司应收账款/利润比率高达915.44%，需关注应收账款回收风险。历史数据显示公司资本回报率偏低，近10年中位数ROIC为3.93%，2021年曾出现-22.55%的负回报，显示商业模式存在一定脆弱性。

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