中环环保（300692）2025年三季报财务分析：盈利指标稳健增长但应收账款与现金流压力凸显

近期中环环保（300692）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

盈利能力表现稳健

中环环保（300692）2025年前三季度实现营业总收入7.21亿元，同比增长2.99%；归母净利润达8460.05万元，同比增长13.84%；扣非净利润为7782.41万元，同比增长7.98%。单季度数据显示，2025年第三季度营业收入为2.47亿元，同比下降0.39%；但归母净利润达4050.95万元，同比增长18.74%；扣非净利润为3726.07万元，同比增长11.18%，显示盈利能力持续改善。

毛利率为39.58%，较去年同期微降0.22个百分点；净利率提升至12.73%，同比增加15.3%。每股收益为0.2元，同比增长12.09%；每股净资产为5.22元，同比增长2.88%；每股经营性现金流为0.26元，同比增长31.4%。

成本控制有所优化

公司销售费用、管理费用和财务费用合计1.47亿元，三费占营收比例为20.41%，同比下降5.84个百分点，反映出公司在期间费用控制方面取得一定成效。

资产与负债结构承压

截至报告期末，公司应收账款达11.25亿元，较上年同期增长15.46%，且应收账款占最新年报归母净利润的比例高达1897.42%，表明回款周期较长，资产质量存在一定风险。货币资金为2.88亿元，同比下降14.81%，占比较低。

有息负债为33.42亿元，同比下降5.44%。尽管负债规模略有下降，但有息资产负债率为44.74%，仍处于较高水平。同时，有息负债总额与近3年经营性现金流均值之比达32.12%，显示偿债压力较大。

现金流与财务费用压力突出

货币资金/总资产仅为4.3%，货币资金/流动负债为38.98%，近3年经营性现金流均值/流动负债为12.63%，表明公司短期流动性偏紧。此外，财务费用与近3年经营性现金流均值之比高达161.74%，财务负担较重，对企业经营形成一定制约。

投资回报情况回顾

据分析，公司2024年度ROIC为3.76%，资本回报率偏低。上市以来中位数ROIC为8.65%，整体投资回报尚可，但近年有所下滑。2024年净利率为6.4%，产品附加值一般，结合当前财务表现，需关注长期盈利能力的可持续性。

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