优博讯（300531）2025年三季报财务分析：营收利润大幅增长但现金流承压

近期优博讯（300531）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

营收与盈利表现

优博讯（300531）2025年前三季度营业总收入达11.76亿元，同比增长25.76%；归母净利润为8447.87万元，同比上升383.81%；扣非净利润为8312.28万元，同比上升383.99%。单季度数据显示，2025年第三季度营业总收入为4.34亿元，同比增长40.29%；归母净利润为4022.54万元，同比增长175.21%；扣非净利润为4139.12万元，同比上升783.51%。

盈利能力方面，本期毛利率为26.13%，同比增幅3.57个百分点；净利率为7.18%，同比增幅达285.71%。三费合计占营收比例为9.63%，同比下降24.74%。

资产与负债状况

截至报告期末，公司货币资金为7.17亿元，较上年同期下降27.74%；应收账款为3.54亿元，同比增长11.28%；有息负债为4.7亿元，同比下降20.77%。合同负债为一定金额，同比增长33.26%，主要因预收货款增加。应付职工薪酬同比下降57.96%，系上年末计提的年终奖金在本期发放所致。

现金流与运营指标

每股经营性现金流为-0.01元，同比下降200.09%。经营活动产生的现金流量净额同比下降198.01%，主要原因为本期支付采购款增加。投资活动产生的现金流量净额同比下降93.3%，因在建工程投入及理财产品购买增加。筹资活动产生的现金流量净额同比上升249.53%，主要由于上期存在股份回购。

财务变动说明

• 财务费用同比下降221.19%，受汇率变动及利息支出减少影响。
• 信用减值损失同比变动-514.4%，因本期计提坏账准备增加。
• 其他收益同比下降53.79%，因政府补助及增值税返还减少。
• 投资收益同比上升100.07%，因上期处置金融工具。
• 公允价值变动收益同比下降98.13%，因上期存在持有及处置金融工具的公允价值变动。
• 资产处置收益上升120.07%，因本期处置非流动资产收益增加。
• 营业外支出上升287.83%，因补偿支出增加。
• 递延所得税负债上升107.89%，因租赁形成的递延所得税负债增加。
• 其他综合收益上升322.73%，受汇率变动影响。

经营策略与市场表现

公司2025年前三季度海外营收同比增长85.90%，智能终端销售收入同比增长26.11%，销量增长34.65%；专用打印机销售收入增长12.30%，销量增长17.88%。公司称其市场拓展策略成效显著，订单增长迅速，国内外市场份额持续提升。

风险提示

尽管盈利能力显著改善，但需关注以下风险点：- 近三年经营性现金流均值/流动负债仅为19.01%，现金流状况需重点关注。- 有息资产负债率为22.11%，债务水平处于警戒区间。- 年报归母净利润曾为负值，应收账款管理压力较大。- 上市以来出现过两次亏损，商业模式稳定性有待观察。

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