尚荣医疗（002551）2025年三季报：营收利润双降，三费占比显著攀升，盈利能力持续承压

近期尚荣医疗（002551）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

财务表现概览

尚荣医疗（002551）2025年前三季度实现营业总收入7.54亿元，同比下降24.85%；归母净利润为-3512.53万元，同比下降338.5%；扣非净利润为-4232.55万元，同比下降1336.59%。公司整体盈利水平大幅下滑，已由去年同期盈利转为本期亏损。

单季度数据显示，2025年第三季度营业总收入为2.25亿元，同比下降39.25%；归母净利润为-2736.7万元，同比下降4004.28%；扣非净利润为-2980.68万元，同比下降2776.04%。第三季度亏损加剧，盈利能力面临严峻挑战。

盈利能力分析

公司毛利率为14.35%，同比下降9.38个百分点；净利率为-4.6%，同比下降348.03个百分点。盈利能力显著弱化，产品附加值空间受到挤压。

期间费用方面，销售费用、管理费用和财务费用合计占营业收入比例达15.03%，较上年同期增长46.75%。三费占比上升明显，对公司利润形成较大压力。

资产与负债状况

截至报告期末，公司货币资金为3.98亿元，较上年同期的4.21亿元下降5.52%；应收账款为4.56亿元，较上年同期的5.24亿元下降12.92%；有息负债为7880万元，较上年同期的2.8亿元大幅减少71.89%，显示公司在降低债务负担方面取得一定进展。

股东回报与现金流

每股净资产为3.07元，同比下降1.05%；每股收益为-0.04元，同比下降339.08%；每股经营性现金流为0.14元，同比下降39.5%。经营性现金流表现疲软，资金回笼能力减弱。

综合评价

根据财报分析工具显示，公司近年来资本回报率较弱，去年ROIC为0.69%，近10年中位数ROIC为3.58%，2022年最低至-9.24%。公司上市以来发布13份年报，出现2次亏损，商业模式稳定性不足。

尽管现金资产状况较为健康，但需重点关注公司现金流情况（近3年经营性现金流均值/流动负债为17.24%）以及应收账款风险（应收账款/利润达2048.22%）。公司业绩受研发及营销驱动，但当前财务表现反映出运营效率和盈利能力亟待改善。

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