汇洲智能（002122）三季报：营收增长但盈利下滑，现金流与应收账款风险需关注

近期汇洲智能（002122）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

财务概况

汇洲智能（002122）2025年三季报显示，公司实现营业总收入8.09亿元，同比增长16.57%；归母净利润为5623.78万元，同比下降18.12%；扣非净利润为5306.13万元，同比下降13.24%。整体呈现“增收不增利”的态势。

单季度数据显示，2025年第三季度营业总收入达2.61亿元，同比增长11.27%；归母净利润为3724.96万元，同比上升224.52%；扣非净利润为3519.99万元，同比上升285.18%，盈利能力在当季显著改善。

盈利能力分析

公司毛利率为26.82%，同比提升30.47%；净利率为5.91%，同比下降34.69%。尽管产品附加值有所增强，但净利率大幅下滑表明期间费用或非经常性损益对公司利润形成拖累。

三费合计为1.56亿元，占营收比重为19.32%，较上年同期下降5.49个百分点，费用控制能力有所提升。

每股收益为0.03元，同比下降18.08%；每股净资产为1.09元，同比下降7.08%，反映股东权益有所缩水。

资产与负债状况

截至报告期末，公司货币资金为4.44亿元，较去年同期增长7.45%；有息负债为1.29亿元，较去年同期大幅上升119.99%。

应收账款为2.11亿元，较去年同期增长50.99%，增速远超营收增长，回款压力可能加大。

现金流与运营质量

每股经营性现金流为-0.02元，同比改善31.38%，但仍处于净流出状态。近3年经营活动产生的现金流净额均值为负，持续造血能力偏弱。

财报体检工具提示：货币资金/流动负债为77.96%，低于100%警戒线；近3年经营性现金流均值/流动负债为-2.15%，短期偿债保障不足。

综合评价

从业务评价来看，公司历史上净利率波动较大，曾出现-39.99%的极端值，近10年中位数ROIC为-1.07%，投资回报长期偏低。上市以来已披露17份年报，其中亏损年份达5次，基本面稳定性较差。

当前财报虽显示营收稳步增长、费用管控优化及单季度利润大幅反弹，但应收账款高企、经营性现金流持续为负、历史盈利能力薄弱等问题仍存，建议重点关注其现金流管理和应收账款回收情况。

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