尚太科技（001301）2025年三季报财务分析：营收利润双增但现金流与债务压力凸显

近期尚太科技（001301）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

概述

尚太科技（001301）2025年三季报显示，公司营业总收入为55.06亿元，同比上升52.09%；归母净利润为7.11亿元，同比上升23.08%；扣非净利润为7.3亿元，同比上升27.69%。整体盈利能力保持增长态势。

单季度数据显示，2025年第三季度营业总收入达21.18亿元，同比增长38.73%；归母净利润为2.32亿元，同比增长4.87%；扣非净利润为2.39亿元，同比增长7.12%，增速相较前期有所放缓。

盈利能力分析

报告期内，公司毛利率为22.47%，同比下降10.85%；净利率为12.92%，同比下降19.07%。尽管营收规模显著扩张，但盈利质量有所下降，反映出成本端压力或市场竞争加剧的影响。

费用控制情况

销售费用、管理费用和财务费用合计为1.42亿元，三费占营收比例为2.58%，同比下降8.11%，表明公司在期间费用控制方面取得一定成效。

资产与负债状况

截至报告期末，公司应收账款为28.84亿元，同比增长41.79%，增速接近营收增速，需关注回款风险。有息负债为34.71亿元，较上年同期的15.14亿元大幅上升129.24%，债务负担明显加重。有息资产负债率为31.49%，处于较高水平。

货币资金为8.11亿元，同比增长179.82%，但货币资金/流动负债比率仅为47.65%，短期偿债能力偏弱。

现金流与股东回报

每股经营性现金流为-1.82元，同比改善11.1%，但仍为净流出状态，连续三年经营性现金流均值为负，反映主营业务现金创造能力不足。近3年经营活动产生的现金流净额均值/流动负债为-29.28%，进一步揭示现金流紧张局面。

每股净资产为25.93元，同比增长11.95%；每股收益为2.73元，同比增长22.97%，体现股东权益持续积累。

风险提示

• 应收账款/利润比高达344.02%，存在较大坏账风险及盈利含金量不足问题。
• 近三年经营性现金流均值为负，叠加高企的财务费用压力，可能影响长期偿债能力和再融资空间。
• 尽管ROIC历史中位数为13.88%，2024年ROIC为11.71%，投资回报尚可，但当前现金流与债务结构对资本效率形成制约。

综上，尚太科技在规模扩张的同时，面临应收账款管理、债务攀升及经营性现金流持续为负等多重挑战，未来需重点关注现金流改善与资产负债结构优化。

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