融发核电（002366）2025年三季报简析：增收不增利，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期融发核电（002366）发布2025年三季报。截至本报告期末，公司营业总收入6.22亿元，同比上升5.49%，归母净利润-7329.3万元，同比下降460.9%。按单季度数据看，第三季度营业总收入2.85亿元，同比上升67.65%，第三季度归母净利润-4258.99万元，同比下降186.33%。本报告期融发核电公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报营业总收入比达54.05%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率11.06%，同比减46.16%，净利率-13.03%，同比减254.57%，销售费用、管理费用、财务费用总计8468.86万元，三费占营收比13.61%，同比增29.33%，每股净资产2.19元，同比减1.53%，每股经营性现金流-0.12元，同比增21.26%，每股收益-0.04元，同比减458.73%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：去年的净利率为-2.88%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为3.09%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2020年的ROIC为-28.39%，投资回报极差。公司历史上的财报相对一般，公司上市来已有年报14份，亏损年份4次，如无借壳上市等因素，价投一般不看这类公司。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为48.89%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为-40.1%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达20.76%、近3年经营性现金流均值为负）
3. 建议关注财务费用状况（近3年经营活动产生的现金流净额均值为负）
4. 建议关注公司应收账款状况（年报归母净利润为负）

持有融发核电最多的基金为中海优质成长混合，目前规模为9.49亿元，最新净值0.3271（10月28日），较上一交易日下跌0.37%，近一年上涨7.67%。该基金现任基金经理为许定晴。

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