金自天正（600560）2025年三季报财务分析：营收下滑但扣非净利微增，现金流与应收账款风险需关注

近期金自天正（600560）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

概述

金自天正（600560）于近期发布2025年三季报。报告期内，公司实现营业总收入4.08亿元，同比下降15.38%；归母净利润为3723.11万元，同比下降2.61%；扣非净利润为3677.03万元，同比上升1.47%。

单季度数据显示，2025年第三季度公司营业总收入达2.06亿元，同比上升6.31%；归母净利润为1557.61万元，同比下降21.38%；扣非净利润为1528.38万元，同比下降28.51%。

盈利能力分析

公司本期毛利率为24.35%，同比下降3.88个百分点；净利率为10.02%，同比提升18.87个百分点。三费合计为3957.48万元，占营业收入比重为9.69%，同比上升4.55个百分点。

资产与负债状况

截至报告期末，公司货币资金为1.89亿元，较上年同期的1.53亿元增长23.36%；应收账款为5.19亿元，同比增长15.11%；有息负债为2.22亿元，上年同期无相关数据披露。

存货方面，本期存货同比增幅达32.79%，显示出库存水平显著上升。

现金流与股东回报

每股经营性现金流为-0.7元，同比下降78.13%；每股净资产为4.32元，同比增长3.85%；每股收益为0.17元，与去年同期持平。

主要风险提示

根据财报体检工具提示，需重点关注以下风险点：

• 公司货币资金/流动负债比例为23.92%，短期偿债能力偏弱；
• 近三年经营性现金流净额均值/流动负债为-1.64%，持续面临现金流压力；
• 应收账款/利润比例高达986.67%，回款周期长或影响盈利质量。

业务与投资回报评价

公司去年ROIC为5.59%，资本回报率处于一般水平。历史数据显示，过去十年中位数ROIC为3.69%，最低为2015年的2.2%，整体投资回报表现较弱。公司业绩主要依赖研发驱动，其可持续性需进一步观察。

综上所述，尽管公司扣非净利润略有增长且第三季度营收回暖，但仍面临盈利能力承压、应收账款高企及经营性现金流持续为负等挑战，未来需密切关注其现金流管理和营运效率改善情况。

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