上海家化（600315）2025年三季报财务分析：营收与盈利显著增长，现金流改善但净资产承压

近期上海家化（600315）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

概述

上海家化（600315）发布的2025年三季报显示，公司经营业绩实现显著改善。报告期内，营业总收入达49.61亿元，同比增长10.83%；归母净利润为4.05亿元，同比大幅上升149.12%；扣非净利润为2.31亿元，同比增长92.35%。

单季度数据显示，2025年第三季度营业收入为14.83亿元，同比增长28.29%；归母净利润达1.4亿元，同比上升285.35%；扣非净利润为958.71万元，同比增长108.33%。

盈利能力分析

公司盈利能力明显提升。2025年三季报毛利率为62.81%，同比增加5.71个百分点；净利率为8.17%，同比提升124.79个百分点。盈利能力的增强反映出公司在成本控制和产品附加值方面的改善。

费用与资产状况

期间费用方面，销售费用、管理费用和财务费用合计为27.08亿元，三费占营收比例为54.59%，较上年同期微增0.38个百分点，显示费用管控基本稳定。

资产结构方面，货币资金为4.11亿元，同比下降38.41%；应收账款为6.87亿元，同比下降21.42%；有息负债为5.68亿元，同比下降12.87%，表明公司在降低债务和回款管理方面取得进展。

每股净资产为10.49元，同比下降8.50%，显示出资本积累或权益规模有所收缩。

现金流与收益质量

每股经营性现金流为1.09元，同比大增174.00%，远高于同期每股收益0.61元，反映出盈利的现金保障能力显著增强，收益质量有所提高。

综合评价

尽管当前财务表现向好，但需关注长期投资回报情况。历史数据显示，公司近10年中位数ROIC为6.43%，2024年ROIC为-10.13%，整体投资回报偏弱。此外，财报分析指出公司业绩主要依赖营销驱动，可持续性需进一步观察。

同时，现金流状况仍需持续关注，近3年经营性现金流均值与流动负债之比仅为14.73%，短期偿债能力存在一定压力。

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