祥明智能（301226）2025年三季报简析：增收不增利，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期祥明智能（301226）发布2025年三季报。截至本报告期末，公司营业总收入3.79亿元，同比上升0.54%，归母净利润1958.23万元，同比下降3.72%。按单季度数据看，第三季度营业总收入1.23亿元，同比下降8.96%，第三季度归母净利润126.85万元，同比下降85.84%。本报告期祥明智能公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达390.33%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率21.49%，同比增13.72%，净利率5.13%，同比减4.81%，销售费用、管理费用、财务费用总计3531.11万元，三费占营收比9.31%，同比减7.96%，每股净资产8.38元，同比增1.45%，每股经营性现金流0.58元，同比增123.94%，每股收益0.18元，同比减3.69%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为2.96%，资本回报率不强。去年的净利率为5.73%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为14.3%，投资回报也较好，其中最惨年份2024年的ROIC为2.96%，投资回报一般。公司历史上的财报相对良好（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。
• 偿债能力：公司现金资产非常健康。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达390.33%）

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