华峰超纤（300180）2025年三季报简析：净利润同比下降23.01%，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期华峰超纤（300180）发布2025年三季报。截至本报告期末，公司营业总收入29.86亿元，同比下降14.18%，归母净利润9531.8万元，同比下降23.01%。按单季度数据看，第三季度营业总收入10.14亿元，同比下降9.04%，第三季度归母净利润1963.65万元，同比下降64.77%。本报告期华峰超纤公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达975.71%。

本次财报公布的各项数据指标表现不尽如人意。其中，毛利率16.37%，同比减1.75%，净利率3.12%，同比减13.32%，销售费用、管理费用、财务费用总计2.42亿元，三费占营收比8.1%，同比增3.38%，每股净资产2.68元，同比增0.8%，每股经营性现金流0.25元，同比减23.29%，每股收益0.05元，同比减23.04%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为1.91%，近年资本回报率不强。公司业绩具有周期性。去年的净利率为1.57%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为2.86%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2020年的ROIC为-6.01%，投资回报极差。公司历史上的财报非常一般，公司上市来已有年报13份，亏损年份3次，显示生意模式比较脆弱。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发及营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为22.09%）
2. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达975.71%）

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