ST诺泰（688076）2025年三季报财务分析：营收利润双增但债务与应收账款风险上升

近期ST诺泰（688076）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

营收与盈利表现

截至2025年三季报，ST诺泰营业总收入为15.27亿元，同比增长21.95%；归母净利润达4.45亿元，同比增长26.92%；扣非净利润为4.37亿元，同比增长23.20%。单季度数据显示，2025年第三季度营业总收入为4.79亿元，同比增长13.82%；归母净利润为1.34亿元，同比增长9.27%；扣非净利润为1.31亿元，同比增长4.38%。

盈利能力指标

公司毛利率为68.46%，同比下降1.23个百分点；净利率为29.22%，同比提升4.35个百分点。三费合计为3.39亿元，三费占营收比为22.22%，同比上升3.74个百分点。

资产与负债状况

报告期末，公司货币资金为9.88亿元，较上年同期的5.62亿元增长75.95%；应收账款为6.85亿元，较上年同期的5.57亿元增长22.84%；有息负债为26.41亿元，较上年同期的13.56亿元大幅增长94.74%。有息资产负债率为38.13%，处于较高水平。

股东回报与运营效率

每股收益为1.42元，同比增长22.41%；每股净资产为9.84元，同比下降15.10%；每股经营性现金流为1.22元，同比基本持平，微降0.01%。

风险提示

财报分析工具指出需关注以下风险点：- 公司货币资金/流动负债为62.2%，短期偿债能力偏弱；- 近三年经营性现金流均值/流动负债为14.95%，现金流覆盖能力有限；- 应收账款/利润高达169.35%，回款质量存在较大不确定性；- 存货同比增幅达61.4%，资产周转压力可能上升。

投资回报与商业模式

公司去年ROIC为11.52%，资本回报率一般；上市以来中位数ROIC为6.27%，投资回报整体一般。历史上曾出现亏损年份4次，最差年份2016年ROIC为-54.04%。公司业绩主要依赖资本开支驱动，需关注资本支出项目的效益及资金压力情况。

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