数字认证（300579）2025年三季报简析：净利润同比下降321.65%，三费占比上升明显

据证券之星公开数据整理，近期数字认证（300579）发布2025年三季报。截至本报告期末，公司营业总收入5.09亿元，同比下降24.82%，归母净利润-1.14亿元，同比下降321.65%。按单季度数据看，第三季度营业总收入1.84亿元，同比下降30.58%，第三季度归母净利润-2406.98万元，同比下降1238.74%。本报告期数字认证三费占比上升明显，财务费用、销售费用和管理费用总和占总营收同比增幅达32.94%。

本次财报公布的各项数据指标表现不尽如人意。其中，毛利率44.1%，同比减10.63%，净利率-22.88%，同比减453.07%，销售费用、管理费用、财务费用总计2.27亿元，三费占营收比44.63%，同比增32.94%，每股净资产2.9元，同比减12.78%，每股经营性现金流-0.26元，同比增45.88%，每股收益-0.42元，同比减321.69%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为1.05%，近年资本回报率不强。公司业绩具有周期性。去年的净利率为0.95%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为15.04%，投资回报也很好，其中最惨年份2023年的ROIC为-4.98%，投资回报极差。公司历史上的财报相对良好（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。），公司上市来已有年报8份，亏损年份1次，需要仔细研究下有无特殊原因。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发及营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为85.63%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为3.47%）
2. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达3362.09%）

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