雄帝科技（300546）2025年三季报简析：营收净利润同比双双增长，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期雄帝科技（300546）发布2025年三季报。截至本报告期末，公司营业总收入3.38亿元，同比上升5.63%，归母净利润1838.47万元，同比上升71.16%。按单季度数据看，第三季度营业总收入1.27亿元，同比上升5.96%，第三季度归母净利润671.17万元，同比上升108.05%。本报告期雄帝科技公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达911.2%。

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率45.44%，同比增6.18%，净利率5.42%，同比增61.36%，销售费用、管理费用、财务费用总计7110.68万元，三费占营收比21.04%，同比增1.17%，每股净资产6.02元，同比增3.91%，每股经营性现金流0.08元，同比增118.92%，每股收益0.1元，同比增66.67%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为1.8%，近年资本回报率不强。公司业绩具有周期性。去年的净利率为5.28%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为14.74%，投资回报也较好，其中最惨年份2020年的ROIC为-2.62%，投资回报极差。公司历史上的财报相对良好（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。），公司上市来已有年报8份，亏损年份2次，显示生意模式比较脆弱。
• 偿债能力：公司现金资产非常健康。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发及营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达911.2%）

最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：公司2025年半年度业绩情况及主要驱动因素在哪些方面？
答：2025年上半年，公司实现营业总收入21,106.60万元，同比增长5.43%，其中第二季度同比增长19.64%；实现归属于上市公司股东的净利润1,167.30万元，同比增长55.32%。上半年业绩的主要驱动因素有
（1）公司智慧邮政及政企业务的增长填补了公安业务的缺口
上半年，公司国内政务业务新签订单1.43亿元，同比增长47.96%，国内销售收入比去年同期增长4.48%，主要得益于智慧邮政寄递业务的快速增长，弥补了因财政紧张造成的公安业务收入缺口。公司推出的智慧寄递解决方案，解决各地邮政集散中心业务量大、当前证件的邮封、分拣仍采取人工模式，效率低下且易出错的痛点，通过证件自动分拣、自动邮封、物料自动运输、自动上料，解放人力，提高邮寄效率及服务。报告期内，邮政市场的14个项目招标，公司中标11个，中标率78.57%，保持了市场的占有率，邮政业务带来的收入同比增长83.16%。
（2）安全证件业务海外市场继续快速增长
上半年，公司按出口报关口径统计的境外收入6,274.71万元，比去年同期增长7.55%，而按实际海外客户贡献而产生的收入为7,010.92万元，比去年同期增长20.17%。海外客户带来的贡献增加快，主要是因为公司数字身份凭证业务（布基纳法索的电子护照、埃塞俄比亚的电子身份证等）、阿根廷电子护照、香港警署安保入场证，阿曼、印度、乌克兰银行发卡业务、以色列自助照相柜等项目陆续交付、验收所致。公司围绕电子护照、身份证、驾照、健康证、银行发卡、自助政务、选举投票等，提供硬件、软件、系统、数字身份凭证材料相结合的整体解决方案，抓住“一带一路”沿线国家身份信息基础建设、技术升级迭代和数字化转型等历史机遇，拓宽公司的海外业务。
（3）智慧交通迎来业绩拐点
上半年，公司的智慧交通实现营业收入3,746.29万元，同比下降1.32%，但2季度单季度营业收入同期增长20.07%，上半年新签订单0.45亿元，同期增长127.33%。报告期内，公司参与了腾讯刷掌支付终端项目，中标了乌鲁木齐红山一卡通二期项目，加强了与深圳公交、重庆公交的合作，中标了西昌月城公交投币机一体项目等项目，还开拓了海外市场，签订了老挝BRT支付系统、哥伦比亚波哥大有轨电车等项目，随着下半年订单的交付、验收确认收入，公司的智慧交通业务业绩有望迎来拐点。

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