每周股票复盘：统联精密（688210）非MIM业务营收超六成

截至2025年9月26日收盘，统联精密（688210）报收于60.01元，较上周的53.0元上涨13.23%。本周，统联精密9月26日盘中最高价报65.0元，股价触及近一年最高点。9月22日盘中最低价报52.0元。统联精密当前最新总市值96.85亿元，在消费电子板块市值排名36/90，在两市A股市值排名1891/5157。

本周关注点

• 来自机构调研要点：非MIM业务营收占比超60%
• 来自机构调研要点：2025年上半年毛利率下滑至23.14%，净利率为2.47%
• 来自机构调研要点：湖南、越南新工厂正逐步投产，尚未 fully 达产

机构调研要点

尊敬的投资者，您好。公司以创新引领发展，研发投入主要围绕行业前沿技术发展趋势以及客户需求展开。在满足客户需求的前提下，公司不断加大对新材料、新技术的研发投入，加强和巩固自身的创新研发能力。感谢您的关注。

尊敬的投资者，您好。2025年上半年，公司盈利能力出现了一定的波动，主要是因为以下几个原因（1）部分新增产能和投入尚未达到规模效应，效益尚未完全释放；此外，部分持续增长的业务尚处于工艺全流程自制化推进过程中，盈利能力暂时承受一定的压力。后续随着业务需求的进一步释放及相关产品工艺制程自制化水平提升，公司整体毛利率水平有望得到修复。（2）基于行业发展趋势及客户需求，公司积极为新产品的业务需求释放进行产能投入及人员准备，导致本报告期管理费用（剔除股份支付影响后），较上年同期增长1,224.48万元。（3）因实施股权激励计划与员工持股计划而确认的股份支付费用较上年同期增长1,008.10万元。（4）因受汇率及利率波动影响，汇兑收益及利息收入同比减少而导致财务费用较上年同期增长902.95万元。后续，随着新业务需求的有效释放，以及相关产品工艺全流程的自产渗透，带动公司相关投入经济效益的转化，公司盈利水平短期内波动状况有望扭转。感谢您的关注。

尊敬的投资者，您好。湖南工厂为公司自建厂房，于2023年底主体工程竣工验收完成，越南工厂主要厂房于2024年6月通过资产并购的方式购入。目前，两个新工厂皆已完成环评、消防验收等政府手续，并已通过部分核心客户的审核，正在分批购入设备，逐步开始投产，以满足客户新增的业务需求。公司一直坚持“需求先行、规划谨慎、落地有声”的产能扩充原则。两个工厂皆处于正常、稳步投产的过程。后续，我们将根据客户需求迅速铺产，即时转化效益，综合实现生产成本及费用可控、盈利水平稳定的经营目标。感谢您的关注。

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