太古股份公司A（00019.HK）2025年中期管理层讨论与分析

证券之星消息，近期太古股份公司A（00019.HK）发布2025年中期财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

业务回顾：

地产部门
      太古地产二零二五年首六个月应占经常性基本溢利为港币二十八亿二千九百万元,较二零二四年上半年的溢利港币二十八亿九千八百万元减少百分之二。跌幅主要反映香港办公楼市场在空置率高企及新增供应下充满挑战,其租金收入因而减少。然而,我们的办公楼组合出租率维持稳定。在出境旅游、顾客消费模式改变及经济不明朗影响下,香港零售市场表现疲弱。我们持续推行商户组合优化措施、多元化的市场推广活动及会员奖赏计划,以吸引本地顾客及游客。
      在中国内地,由于中央政府推出更多刺激经济措施及消费者信心有所提升,零售销售额于二零二五年上半年表现稳定。零售物业组合表现平稳。尽管部分商场因进行升级工程而影响营运,整体客流仍继续上升。
      物业买卖的亏损上升,反映若干买卖项目产生的销售及推广开支。香港的酒店业务复苏较预期慢。
      饮料部门
      太古可口可乐于二零二五年上半年录得经常性溢利港币八亿六千一百万元,二零二四年同期则录得港币八亿七千八百万元。中国内地业务由于收益增加,溢利上升百分之八。然而,由于消费气氛疲弱,以及越南和台湾的产能提升项目,香港、台湾及东南亚的溢利录得跌幅。
      东南亚业绩尤其受胡志明市厂房搬迁、越南盾贬值及泰国市场竞争加剧所影响。部分影响被太古可口可乐自二零二四年十月起增加于泰国及老挝业务的应占权益后带来的更大贡献所抵销。
      航空部门
      按百分之一百的基准计算,国泰集团于二零二五年首六个月的溢利为港币三十六亿五千一百万元,二零二四年上半年则为溢利港币三十六亿一千三百万元(包括特殊收入港币一亿零九百万元)。业绩主要受客运量增加及货运业务表现一直保持稳健所带动。
      国泰集团联属业务的业绩延迟三个月结算。随著加强收益率管理、成本控制以及业务扩展,该等业绩有所改善。
      港机集团于二零二五年上半年表现强劲,撇除港机航材技术管理公司产生的溢利(该公司自二零二五年年初开始缩减营运规模),经常性溢利为港币五亿六千一百万元。撇除处置一家合资公司非流动资产的收益,二零二四年上半年录得的溢利为港币四亿元。溢利增加主要是由于基地维修服务已售工时增加,以及市场对香港航空发动机维修服务公司及港机发动机服务(厦门)的发动机大修服务需求有所增长。港机航材技术管理公司并无录得经常性亏损,亦是港机集团录得溢利增长的原因。
      财政实力
      集团财政维持稳健。于二零二五年六月三十日,集团可动用的流动资金为港币五百二十六亿元。加权平均债务成本由二零二四年年底的百分之四点零下跌至百分之三点七,而太古公司借款总额中百分之六十六以固定利率安排。集团资本净负债比率为百分之二十二点七。集团的资产负债状况稳健,让我们在面对当前宏观经济及地缘政治高度不明朗的情况下,仍能继续执行于核心市场的投资。
      我们继续透过渐进式的股息政策,专注为股东带来可持续和稳定的回报。董事局欣然宣布派发第一次中期股息‘A’股每股港币一点三零元及‘B’股每股港币零点二六元,较二零二四年的第一次中期股息增加百分之四。
      第一次中期股息将于二零二五年十月十日(星期五)派发予于二零二五年九月十二日(星期五)办公时间结束时登记于股东名册上的股东。公司股份将由二零二五年九月十日(星期三)起除息。
      回购金额最高为港币六十亿元的股份回购计划于二零二五年五月举行的公司股东周年大会结束时终止。公司于二零二五年上半年回购25,119,000股‘A’股及15,402,500股‘B’股,现金总代价为港币十八亿四千二百万元,平均作价‘A’股每股港币六十六点八元及‘B’股每股港币十点七元。公司根据此计划合共回购港币五十九亿元的股份。
      可持续发展
      太古公司对可持续发展有著长久的承诺。根据我们的SwireTHRIVE策略,集团专注于五个核心范畴:气候、废弃物、水资源、员工和社区,旨在为更可持续、公平和繁荣的未来作出贡献。我们持续调整应对策略,以回应在不断变化的可持续发展环境下所带来的需求。集团基于以往的进展及方向,于二零二五年上半年继续把可持续发展数据与报告的程序及内部监控标准化。这项工作将在年内持续推进。
      集团旗下营运公司继续在其业界实践可持续发展的承诺,并取得进展。太古地产于其中国内地的物业组合目前有百分之六十的用电量来自透过电力购买协议购买的可再生能源。截至二零二五年六月,太古可口可乐于中国内地使用的电能,百分之五十五来自可再生能源。国泰航空公司继续与多家可持续航空燃油供应商合作,以持续增加其在全球的可持续航空燃油使用量,并支持可持续航空燃油在亚洲的发展。港机集团扩大其香港基地维修设施的太阳能发电系统,以加强其对可持续发展的承诺。

业务展望：

展望
      太古地产在香港及中国内地的旗舰品牌继续备受追捧。该公司将继续专注执行其港币一千亿元投资计划。预期香港的办公楼市场维持疲弱。然而,优质租户倾向优先选择具备环保认可及可持续发展表现的高规格办公楼,而太古广场及太古坊的办公楼组合具备优越的条件,能充分把握这些优质租户的需求。住宅方面,太古地产正发展多个新项目,而市场气氛亦逐步回暖。在中国内地,由于消费者信心有所提振,预计零售市场将逐渐加速发展。
      太古可口可乐方面,中国内地的本地消费低迷,对其收益增长带来若干挑战。预期香港业务的溢利稳定,而台湾的销量预计将复苏。越南市场预期于二零二五年下半年录得温和增长。然而,柬埔寨的营运仍然充满挑战。泰国方面,预期经济环境转差、旅游活动减少及落实糖税立法将继续对业务造成不利影响。太古可口可乐的区域业务组合多元化,凸显了其实践增长策略的能力。
      国泰集团将继续致力巩固香港作为国际航空枢纽的地位,其远超港币一千亿元的投资覆盖空中与地面,有助机队扩充和现代化,并提升顾客体验。至于港机集团,预计市场对基地维修服务的需求维持稳定,而外勤维修工程量预计将持续增长。市场对发动机大修服务的需求将保持平稳。搬迁至厦门新机场的计划正进行中,而新机库的兴建工程则已于二零二五年上半年完成。维修、修理及大修设备的安装预计于二零二六年完成。
      我们的营运正处于高度不明朗时期,至少于短期而言,我们对业务所面对的挑战毋庸置疑。尽管如此,集团业务依然稳健,并对长远的业务前景充满信心。我们将继续执行现有的投资计划,并于核心市场寻找增长机遇,尤其是在大湾区。展望今年下半年及未来,集团将继续专注于为股东带来价值。

以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。