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东来技术(688129)2025年中报简析:营收净利润同比双双增长,公司应收账款体量较大

来源:证星财报简析 2025-08-30 06:15:18
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据证券之星公开数据整理,近期东来技术(688129)发布2025年中报。截至本报告期末,公司营业总收入2.99亿元,同比上升12.22%,归母净利润4445.26万元,同比上升22.12%。按单季度数据看,第二季度营业总收入1.74亿元,同比上升13.47%,第二季度归母净利润2319.34万元,同比上升41.27%。本报告期东来技术公司应收账款体量较大,当期应收账款占最新年报归母净利润比达156.17%。

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中,毛利率36.18%,同比减7.42%,净利率14.89%,同比增8.82%,销售费用、管理费用、财务费用总计5484.37万元,三费占营收比18.37%,同比减8.43%,每股净资产7.4元,同比增8.72%,每股经营性现金流0.12元,同比增222.56%,每股收益0.4元,同比增17.65%

证券之星价投圈财报分析工具显示:

  • 业务评价:公司去年的ROIC为6.77%,资本回报率一般。去年的净利率为14.18%,算上全部成本后,公司产品或服务的附加值高。从历史年报数据统计来看,公司上市以来中位数ROIC为12.39%,投资回报也较好,其中最惨年份2022年的ROIC为2.39%,投资回报一般。公司历史上的财报相对良好(注:公司上市时间不满10年,上市时间越长财务均分参考意义越大。)。
  • 偿债能力:公司现金资产非常健康。
  • 商业模式:公司业绩主要依靠营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示:

  1. 建议关注公司现金流状况(货币资金/流动负债仅为86.15%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为4.67%)
  2. 建议关注公司债务状况(有息资产负债率已达39.83%、有息负债总额/近3年经营性现金流均值已达19.77%)
  3. 建议关注公司应收账款状况(应收账款/利润已达156.17%)

最近有知名机构关注了公司以下问题:
问:公司在售后修补涂料、新车内外饰件涂料业务进展情况如何?
答:(1)售后修补涂料a.中高端市场—汽车主机厂的原厂认证集中采购。在获得原厂认证或集中采购的汽车售后修补涂料品牌中,日韩品牌 (3+2)市场份额下降明显;5家欧美品牌中,美国庞贝捷(PPG)、 德国巴斯夫(BASF)、美国艾仕得(AXALTA)、荷兰阿克苏诺贝尔 ( AkzoNobel)、美国宣伟( SW);和 1家中国品牌东来技术 (Donglai)。,成为主要的市场参与者。东来技术,作为汽车涂料行业的中国品牌代表,已获得大多数汽车主 机厂的原厂认证和官方集采合作,包括日韩品牌一汽丰田、广汽丰 田、东风日产、东风本田、广汽本田、北京现代、悦达起亚;欧美品 牌宝马、标致雪铁龙、菲亚特、长安福特、上汽通用、上汽通用五 菱、一汽大众、一汽奥迪、沃尔沃等;中国品牌比亚迪、奇瑞、吉 利、广汽传祺、华为赛力斯问界、小鹏、一汽红旗、东风柳汽、极氪 领克、阿维塔等。未来,公司将继续发挥集采优势,优化创新产品,增加市场份额;巩固公司在汽车主机厂和汽车经销商集团的重要供应商地位,通过直销 团队组织建设精耕细作、经销授权经销商加强管理渠道下沉,加大海 外市场开发力度,增加全球汽车售后修补涂料市场份额。b.中低端市场--无需获得汽车主机厂认证的经济漆。汽车售后修补涂料具有较强的消费属性,为了适应市场消费降级的趋 势变化,东来技术已推出经济型修补涂料产品,以快速提升在中低端 市场的份额。公司通过授权经销商加强渠道管理,下沉销售至四、五 线城市,触达更大规模的终端用户。一方面,经济型产品借中高端产品多年积累的品牌优势与良好口碑实 现快速扩张;另一方面,经济型产品在扩张的同时提高了东来技术在 下沉市场的知名度。(2)新车内外饰件涂料依托独特而普遍的原厂认证优势、多年积累的技术团队优势,东来技 术与汽车主机厂合作良好,沉淀了良好的客户群体和行业口碑,在汽 车新车内外饰涂料领域不断获得新客户的认可与量产实绩。在从 0到 1突破,进入快速发展阶段。在内外饰件涂料领域,获得技术 认证准入和量产实绩证明的汽车主机厂品牌中,包括中国品牌比亚 迪、奇瑞、吉利、极氪领克、上汽、广汽、长安、长城、理想、蔚 来、小米、一汽红旗等,合作项目的广度和深度快速进步;日韩品 牌,包括一汽丰田、广汽丰田、东风日产、东风本田、广汽本田、北 京现代、悦达起亚;欧美品牌,包括宝马汽车、标致雪铁龙、菲亚 特、长安福特、上汽通用、上汽通用五菱、一汽大众、一汽奥迪、沃 尔沃等。例如:东来技术是获得上汽通用、长安福特全球技术认证的 唯一中国品牌,大众汽车外饰涂料官方技术认证的唯一中国品牌。目前,售后修补涂料及新车内外饰件涂料,保持正常的良性增长状 态。

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