东亚药业（605177）2025年中报简析：净利润同比下降193.09%，三费占比上升明显

据证券之星公开数据整理，近期东亚药业（605177）发布2025年中报。截至本报告期末，公司营业总收入4.16亿元，同比下降35.85%，归母净利润-3022.83万元，同比下降193.09%。按单季度数据看，第二季度营业总收入2.25亿元，同比下降23.92%，第二季度归母净利润-2330.87万元，同比下降376.37%。本报告期东亚药业三费占比上升明显，财务费用、销售费用和管理费用总和占总营收同比增幅达58.36%。

本次财报公布的各项数据指标表现不尽如人意。其中，毛利率30.15%，同比增16.82%，净利率-7.28%，同比减245.31%，销售费用、管理费用、财务费用总计8714.04万元，三费占营收比20.95%，同比增58.36%，每股净资产15.16元，同比减8.17%，每股经营性现金流-2.07元，同比减93.53%，每股收益-0.26元，同比减189.66%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：去年的净利率为-8.4%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为8.14%，投资回报也较好，其中最惨年份2024年的ROIC为-3.87%，投资回报极差。公司历史上的财报相对一般（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。），公司上市来已有年报4份，亏损年份1次，需要仔细研究下有无特殊原因。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为56.55%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为-17.86%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达27.47%、近3年经营性现金流均值为负）
3. 建议关注财务费用状况（近3年经营活动产生的现金流净额均值为负）

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