思进智能（003025）2025年中报简析：增收不增利

据证券之星公开数据整理，近期思进智能（003025）发布2025年中报。根据财报显示，思进智能增收不增利。截至本报告期末，公司营业总收入3.35亿元，同比上升7.28%，归母净利润7203.09万元，同比下降40.31%。按单季度数据看，第二季度营业总收入1.71亿元，同比上升4.42%，第二季度归母净利润3190.36万元，同比下降62.74%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率37.71%，同比减2.36%，净利率21.53%，同比减44.36%，销售费用、管理费用、财务费用总计2817.86万元，三费占营收比8.42%，同比减5.4%，每股净资产4.22元，同比减10.61%，每股经营性现金流0.37元，同比减30.19%，每股收益0.25元，同比减41.86%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为15.86%，资本回报率强。去年的净利率为29.14%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为15.86%，投资回报也很好，其中最惨年份2023年的ROIC为9.2%，投资回报也较好。公司历史上的财报较为好看（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。
• 偿债能力：公司现金资产非常健康。
• 商业模式：公司业绩主要依靠资本开支驱动，还需重点关注公司资本开支项目是否划算以及资本支出是否刚性面临资金压力。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：公司产品的交货周期？目前订单情况如何？
答：根据冷成形装备工位数和各类可制零件尺寸的不同，不同型号产品的体积、质量、结构、工艺复杂程度、零部件数量等方面差异较大，单个产品总的制造时间和制造难易程度差别亦较大。公司主导产品多工位高速自动冷成形装备，是塑性成形工艺生产紧固件、异形零件的主要工作母机，冷成形装备集成了冷镦、冷挤压、打孔、切边、倒角等冷成形工艺，冷成形技术可以理解为“常温下批量化金属一次成形技术”。总体而言，冷成形装备属于大中型装备，加工程序复杂、加工难度较高，相应生产周期较长。从原材料购进，到组织加工、装配，再到安装调试、发货，在所有原材料都齐备的情形下，中小机型一般历时 3-5个月。高工位、大直径、加长型的部分个性化定制重型装备生产周期一般历时 6-12个月。
截至当前，公司在手订单充足，排产紧凑。具体经营情况详见公司将于 2025年 8月 28日披露的《2025年半年度报告》。

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