伊戈尔（002922）2025年中报简析：增收不增利，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期伊戈尔（002922）发布2025年中报。截至本报告期末，公司营业总收入24.67亿元，同比上升20.16%，归母净利润1.05亿元，同比下降40.59%。按单季度数据看，第二季度营业总收入13.83亿元，同比上升8.14%，第二季度归母净利润6254.2万元，同比下降46.83%。本报告期伊戈尔公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达577.47%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率17.55%，同比减28.49%，净利率4.45%，同比减49.56%，销售费用、管理费用、财务费用总计2.09亿元，三费占营收比8.46%，同比减8.24%，每股净资产8.36元，同比增6.12%，每股经营性现金流0.23元，同比减53.08%，每股收益0.27元，同比减41.3%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为7.2%，资本回报率一般。去年的净利率为6.48%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为9.15%，投资回报也较好，其中最惨年份2020年的ROIC为3.81%，投资回报一般。公司历史上的财报相对一般（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。
• 商业模式：公司业绩主要依靠资本开支驱动，还需重点关注公司资本开支项目是否划算以及资本支出是否刚性面临资金压力。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为34.28%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为6.37%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达33.39%、有息负债总额/近3年经营性现金流均值已达15.19%）
3. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达577.47%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2025年业绩在3.09亿元，每股收益均值在0.79元。

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