木林森（002745）2025年中报简析：净利润同比下降41.45%，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期木林森（002745）发布2025年中报。截至本报告期末，公司营业总收入79.19亿元，同比下降3.21%，归母净利润1.54亿元，同比下降41.45%。按单季度数据看，第二季度营业总收入40.33亿元，同比下降3.58%，第二季度归母净利润1081.94万元，同比下降86.63%。本报告期木林森公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达983.28%。

本次财报公布的各项数据指标表现不尽如人意。其中，毛利率28.16%，同比增0.7%，净利率1.93%，同比减40.7%，销售费用、管理费用、财务费用总计17.67亿元，三费占营收比22.31%，同比增9.79%，每股净资产9.01元，同比增0.41%，每股经营性现金流0.25元，同比减60.85%，每股收益0.1元，同比减44.44%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为2.42%，资本回报率不强。去年的净利率为2.19%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为7%，投资回报一般，其中最惨年份2022年的ROIC为1.77%，投资回报一般。公司历史上的财报相对一般（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发及营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为98.17%）
2. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达983.28%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2025年业绩在5.67亿元，每股收益均值在0.38元。

持有木林森最多的基金为西部利得中证1000指数增强A，目前规模为3.02亿元，最新净值1.3（8月28日），较上一交易日上涨1.03%，近一年上涨70.14%。该基金现任基金经理为盛丰衍 翟梓舰。

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