宸展光电（003019）2025年中报简析：净利润同比下降13.85%，三费占比上升明显

据证券之星公开数据整理，近期宸展光电（003019）发布2025年中报。截至本报告期末，公司营业总收入11.96亿元，同比下降8.64%，归母净利润1.12亿元，同比下降13.85%。按单季度数据看，第二季度营业总收入5.74亿元，同比下降14.05%，第二季度归母净利润6266.18万元，同比下降3.78%。本报告期宸展光电三费占比上升明显，财务费用、销售费用和管理费用总和占总营收同比增幅达46.92%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率23.92%，同比增1.51%，净利率9.26%，同比减5.14%，销售费用、管理费用、财务费用总计1.25亿元，三费占营收比10.42%，同比增52.34%，每股净资产9.08元，同比增9.58%，每股经营性现金流0.85元，同比增225.91%，每股收益0.62元，同比减19.48%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 销售费用变动幅度为40.33%,原因:实施限制性股票激励计划，股权激励费用增加，以及销售团队年终奖金增加影响。
2. 财务费用变动幅度为65.45%,原因:受汇率变动影响，本期汇兑收益减少。
3. 所得税费用变动幅度为-37.76%,原因:受营业收入下降及费用增加影响，利润总额减少，相应所得税费用较去年同期减少。
4. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为234.68%,原因:本报告期营业收入减少，购买商品、接受劳务支付的现金减少，从而导致经营活动产生的现金流量增加。
5. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为-157.61%,原因:本报告期赎回的理财产品减少，收到其他与投资活动有关的现金流量减少影响。
6. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为98.35%,原因:上年同期公司进行股票回购，以及支付同一控制下企业合并的现金对价影响。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为8.92%，资本回报率一般。去年的净利率为7.99%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为16.36%，投资回报也很好，其中最惨年份2024年的ROIC为8.92%，投资回报也较好。公司历史上的财报相对良好（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达212.08%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2025年业绩在2.23亿元，每股收益均值在1.27元。

最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：公司一季度营收规模，以及三大业务板块的营收占比？
答：复2025年一季度，公司共实现营收6.22亿元，其中ODM业务板块的营收占比接近60%；MicroTouch?自有品牌板块贡献10%；而智能座舱板块贡献30%左右。

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