苏州科达（603660）2025年中报简析：营收上升亏损收窄，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期苏州科达（603660）发布2025年中报。截至本报告期末，公司营业总收入4.75亿元，同比上升13.24%，归母净利润-2.17亿元，同比上升16.25%。按单季度数据看，第二季度营业总收入1.89亿元，同比下降13.3%，第二季度归母净利润-1.47亿元，同比下降38.15%。本报告期苏州科达公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报营业总收入比达51.49%。

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率58.31%，同比减2.91%，净利率-46.05%，同比增25.36%，销售费用、管理费用、财务费用总计3.07亿元，三费占营收比64.62%，同比减12.23%，每股净资产1.55元，同比增10.18%，每股经营性现金流-0.41元，同比增49.71%，每股收益-0.4元，同比增21.52%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 货币资金变动幅度为-38.67%,原因:公司经营性活动现金流仍呈净流出状态。
2. 交易性金融资产变动幅度为-81.83%,原因:公司赎回了部分理财产品。
3. 应收票据变动幅度为-37.86%,原因:公司应收票据背书转让或到期。
4. 应收款项融资变动幅度为-89.24%,原因:应收票据已到期或背书转让。
5. 预付款项变动幅度为51.3%,原因:部分项目核心原材料备货支付的款项有所增加。
6. 长期应收款变动幅度为-59.27%,原因:公司收回部分长期应收款。
7. 使用权资产变动幅度为46.5%,原因:去年末部分房租合同到期，未确认使用权资产，本报告期内新的合同已经签约。
8. 短期借款变动幅度为42.54%,原因:公司偿还了部分银行的短期借款。
9. 应交税费变动幅度为-80.92%,原因:公司业务受季节性影响，上半年的营收规模较小。
10. 租赁负债变动幅度为70.34%,原因:去年末部分房租合同到期，未确认租赁负债，本报告期内新的合同已经签约。
11. 未分配利润变动幅度为-131.27%,原因:公司仍未实现盈利。
12. 少数股东权益变动幅度为-53.77%,原因:公司仍未实现盈利。
13. 营业收入变动幅度为13.24%,原因:公司积极开拓新的业务场景，业务有所回升，海外业务开拓取得一定成效。
14. 营业成本变动幅度为18.2%,原因:公司营业规模增加引起的营业成本同向增长。
15. 销售费用变动幅度为-2.1%,原因:公司加强了预算管理，相关支出有所降低。
16. 管理费用变动幅度为8.86%,原因:公司因业务调整支付的劳动补偿金较上年同期有所增加。
17. 财务费用变动幅度为-20.33%,原因:公司偿还部分银行短期借款，部分可转债转股后利息支出较上年同期下降。
18. 研发费用变动幅度为-7.41%,原因:对部分业务进行优化调整，研发项目投入减少。
19. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为46.34%,原因:公司费用支出得以有效下降及库存结构优化。
20. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为-106.13%,原因:公司的投资理财规模较上年同期有所下降。
21. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为137.12%,原因:借款总余额相对于上年同期减少，且公司偿还的贷款本金下降。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：去年的净利率为-15.32%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为14.58%，投资回报也较好，其中最惨年份2022年的ROIC为-21.39%，投资回报极差。公司历史上的财报相对一般（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。），公司上市来已有年报8份，亏损年份3次，显示生意模式比较脆弱。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发及营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为43.3%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为-1.15%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达31.29%、近3年经营性现金流均值为负）
3. 建议关注财务费用状况（近3年经营活动产生的现金流净额均值为负）

最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：公司为何在营收不理想的情况下还保持高的研发投入？
答：公司在研发领域的投入除了满足当下产品的开发外，亦包含了对通信及音视频应用等领域的基础技术和前瞻性技术的研究，公司坚信创新是推动公司行稳致远的重要推动力。公司近几年的业绩波动主要受外部环境的影响较大，但不改变公司对未来业绩向好的信心和对产品与解决方案持续创新的追求。面对宏观环境的不确定性和国内下游客户需求的短期不足，公司将不断深化内部经营改革，积极开拓海外市场，努力提升经营业绩以馈广大的投资者。

以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。