镇洋发展（603213）2025年中报简析：增收不增利

据证券之星公开数据整理，近期镇洋发展（603213）发布2025年中报。根据财报显示，镇洋发展增收不增利。截至本报告期末，公司营业总收入13.36亿元，同比上升16.88%，归母净利润5062.59万元，同比下降52.63%。按单季度数据看，第二季度营业总收入7.5亿元，同比上升0.03%，第二季度归母净利润1754.9万元，同比下降71.55%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率11.01%，同比减31.13%，净利率3.79%，同比减59.41%，销售费用、管理费用、财务费用总计3886.3万元，三费占营收比2.91%，同比增32.32%，每股净资产4.09元，同比增1.12%，每股经营性现金流0.21元，同比增171.96%，每股收益0.12元，同比减52.0%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 应收款项变动幅度为91.43%,原因:不同客户月末、年末信用政策差异影响。
2. 预付款项变动幅度为858.64%,原因:期末原材料预付款增加。
3. 存货变动幅度为33.85%,原因:原材料、库存商品增加。
4. 其他流动资产变动幅度为-95.57%,原因:增值税留抵税额减少。
5. 在建工程变动幅度为37.28%,原因:项目投入增加。
6. 其他非流动资产变动幅度为302.91%,原因:预付设备款增加。
7. 应付票据变动幅度为146.98%,原因:信用证余额增加。
8. 合同负债变动幅度为35.25%,原因:预收货款增加。
9. 应交税费变动幅度为59.9%,原因:应交所得税增加。
10. 一年内到期非流动负债变动幅度为1003.31%,原因:可转债应付利息增加。
11. 其他流动负债变动幅度为35.25%,原因:待转销项税额增加。
12. 递延收益变动幅度为48.44%,原因:收到政府补助。
13. 递延所得税负债变动幅度为-66.33%,原因:厘定固定资产暂时性差异确认递延所得税的影响。
14. 财务费用变动幅度为350.35%,原因:年产30万吨乙烯基新材料项目达到可使用状态转固，可转债利息费用增加。
15. 投资收益变动幅度为-106.07%,原因:今年无处置交易性金融资产取得的投资收益。
16. 资产减值损失变动幅度为-495.35%,原因:存货跌价损失增加。
17. 资产处置收益变动幅度为-154.38%,原因:非流动资产处置收益减少。
18. 营业外支出变动幅度为-99.35%,原因:非流动资产处置损失减少。
19. 所得税费用变动幅度为-57.23%,原因:利润总额减少。
20. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为171.97%,原因:票据付项目款减少。
21. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为64.05%,原因:项目投入减少。
22. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为-115.76%,原因:上期发行可转债募集资金。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为8.8%，资本回报率一般。去年的净利率为6.59%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为21.37%，投资回报也很好，其中最惨年份2024年的ROIC为8.8%，投资回报也较好。公司历史上的财报较为好看（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。
• 商业模式：公司业绩主要依靠资本开支驱动，还需重点关注公司资本开支项目是否划算以及资本支出是否刚性面临资金压力。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为53.14%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达22.48%）

最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：请公司未来盈利增长点在哪里？
答：1尊敬的投资者，您好！公司现有主要产品和产能离子膜烧碱35万吨/年、高纯氢气0.875万吨/年、次氯酸钠（涉水级）20万吨/年、甲基异丁基酮1.925万吨/年、氯化石蜡7万吨/年、环氧氯丙烷4万吨/年、聚氯乙烯30万吨/年等。未来，公司将紧紧围绕“产业链延伸及转型”，积极融入宁波万亿级绿色石化现代产业集群，持续专注基础化工和化工新材料，延伸产业链，通过科技创新和产业创新融合，数字化和智能化提升，资本与产业双轮驱动，做强做优做大“氯碱＋石化”产业，实现高质量发展。感投资者关系活动主要内容介绍谢您对公司的关注！

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