宇环数控（002903）2025年中报简析：增收不增利，应收账款上升

据证券之星公开数据整理，近期宇环数控（002903）发布2025年中报。截至本报告期末，公司营业总收入2.24亿元，同比上升11.74%，归母净利润264.88万元，同比下降53.55%。按单季度数据看，第二季度营业总收入9863.38万元，同比上升2.66%，第二季度归母净利润-70.02万元，同比上升88.84%。本报告期宇环数控应收账款上升，应收账款同比增幅达72.2%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率34.11%，同比减11.54%，净利率3.99%，同比增25.02%，销售费用、管理费用、财务费用总计4812.31万元，三费占营收比21.49%，同比减23.51%，每股净资产5.14元，同比增3.49%，每股经营性现金流0.22元，同比增149.88%，每股收益0.02元，同比减50.0%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为1.25%，资本回报率不强。去年的净利率为2.65%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为7.27%，投资回报一般，其中最惨年份2019年的ROIC为0.54%，投资回报一般。公司历史上的财报相对一般（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发及营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为98.47%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为7.34%）
2. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达1718.61%）

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