亚辉龙（688575）2025年中报财务简析：净利润同比下降84.82%，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期亚辉龙（688575）发布2025年中报。截至本报告期末，公司营业总收入8.08亿元，同比下降15.79%，归母净利润2626.93万元，同比下降84.82%。按单季度数据看，第二季度营业总收入3.91亿元，同比下降26.12%，第二季度归母净利润1612.13万元，同比下降84.93%。本报告期亚辉龙公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达166.57%。

本次财报公布的各项数据指标表现不尽如人意。其中，毛利率62.1%，同比减0.26%，净利率2.99%，同比减81.52%，销售费用、管理费用、财务费用总计2.94亿元，三费占营收比36.34%，同比增27.85%，每股净资产4.68元，同比增2.57%，每股经营性现金流-0.0元，同比减101.68%，每股收益0.05元，同比减83.33%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 交易性金融资产变动幅度为-48.63%,原因:公司持有的港股上市公司云康集团的股票股价波动。
2. 应收款项融资变动幅度为-76.26%,原因:公司持有未来在背书或贴现时符合终止确认条件的应收票据减少。
3. 预付款项变动幅度为64.13%,原因:公司预付供应商货款较年初增加。
4. 债权投资变动幅度为-59.29%,原因:公司持有银行大额存单到期。
5. 应付票据变动幅度为20.36%,原因:对供应商应付票据增加。
6. 应交税费变动幅度为-62.22%,原因:本报告期支付了上年末计提的税费。
7. 一年内到期的非流动负债变动幅度为44.07%,原因:公司一年内到期的长期借款增加。
8. 预计负债变动幅度为133.48%,原因:预提投资亏损增加。
9. 递延所得税负债变动幅度为-44.73%,原因:交易性金融资产公允价值变动所确认的递延所得税负债减少。
10. 营业收入变动幅度为-15.79%,原因:国内市场受行业政策影响,短期国内市场需求减少。
11. 营业成本变动幅度为-15.43%,原因:营业收入下降。
12. 销售费用变动幅度为5.96%,原因:仪器装机量增加相应折旧费增加。
13. 管理费用变动幅度为2.7%,原因:公司新园区启德大厦投入使用，房屋折旧摊销费增加。
14. 财务费用变动幅度为8280.06%,原因:本报告期利息费用增加。
15. 研发费用变动幅度为-8.78%,原因:研发端持续提质增效。
16. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为-101.69%,原因:本报告期销售商品收到的现金以及收到的政府补助资金较上年同期减少，支付的税费较上年同期增加。
17. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为158.49%,原因:在建工程及固定资产支付的现金较上年同期减少。
18. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为-138.0%,原因:本报告期支付了较大金额的现金分红款以及偿还了部分银行贷款。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为8.35%，资本回报率一般。去年的净利率为13.53%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为11.96%，投资回报也较好，其中最惨年份2017年的ROIC为3.28%，投资回报一般。公司历史上的财报相对良好（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发及营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为68.03%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达22.65%）
3. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达166.57%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2025年业绩在2.53亿元，每股收益均值在0.44元。

持有亚辉龙最多的基金为鹏华上证科创100ETF联接A，目前规模为2.32亿元，最新净值1.2415（8月26日），较上一交易日下跌0.55%，近一年上涨81.45%。该基金现任基金经理为苏俊杰。

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