【机构调研记录】创金合信基金调研华利集团、稳健医疗等9只个股（附名单）

证券之星消息，根据市场公开信息及8月25日披露的机构调研信息，创金合信基金近期对9家上市公司进行了调研，相关名单如下：

1）华利集团 （创金合信基金参与公司特定对象调研&分析师会议）
调研纪要：华利集团在机构调研中表示，美国市场约占公司销售收入的4成，关税成本增加对销往美国的产品有影响，但非美国地区不受影响。新工厂投产后实现盈亏平衡需要10-12个月，预计集团运营效率将逐步提升。2025年上半年，越南工厂所需原材料从越南当地采购的金额占比约为56%，公司也从中国大陆、中国台湾、韩国等地采购原材料。返校季是运动鞋的销售旺季，客户会根据销售情况调整备货计划。公司与Adidas开始合作，今年上半年来自新客户的收入大幅增加。公司在越南工厂规模较大，选址考虑劳动力供给问题，目前招工基本正常。除少数客户特别指定的鞋底需向客户指定的供应商采购外，公司生产的运动鞋的中底、大底均由公司制造。越南工厂多数税收优惠政策已到期，部分新工厂还在优惠期，税率变动对集团整体税务负担影响有限。未来几年公司仍会保持积极的产能扩张，资本开支每年大约在11-17亿人民币。公司重视股东投资回报，未来几年还是资金开支的高峰期，但会尽可能多分红。

2）稳健医疗 （创金合信基金参与公司业绩说明会&线上调研）
调研纪要：全棉时代第二季度实现13%同比增长，7-8月销售增速回升，坚持四大战略推动业务发展。医疗板块成长空间大，将围绕三大战略展开，重点提升产品结构和生产效率，推进海外供应链建设。棉柔巾业务增长持续好于大盘，下半年将推出多款新品，加强渠道建设。GRI上半年受中美关税战影响，但供应链已全面恢复，预计下半年趋势向好。高端敷料、手术室耗材、健康个护业务增速较高，传统敷料业务保持稳定。全棉时代上半年毛利率提升，下半年将继续优化商品组合和渠道结构，提升利润率。线下门店将聚焦高质量开店，提升同店同比，优化会员服务。所得税率上升主要因业务结构变化和全棉时代子公司迁址导致。

3）锐捷网络 （创金合信基金管理有限公司参与公司业绩说明会&电话会议）
调研纪要：锐捷网络上半年数据中心产品收入增长主要来自互联网客户，占比超过90%，400G产品占比超60%。下半年云端算力基础设施需求依旧旺盛，互联网行业基于智算的资本开支预计继续加大。2T规格产品主要为200G+400G组合，支持大规模GPU集群互联。Scaleup网络在国内发展迅速，公司参与高通量以太网联盟，推出面向智算场景的产品方案。上半年海外业务收入11.45亿元，同比增长48%，主要面向SMB市场，合作伙伴数量增长到2620家。Q2交付未受影响，Q3订单多为年初框采合同，预计新签订单增速可能下降。国内互联网大厂对国产化无明确时间表，国产12.8T芯片可以满足大部分数据中心场景需求。公司与国产GPU厂商有产品适配和技术交流，但商业化部署需时间。上半年费用总额同比减少，预计全年费用同比持续下降。园区网络业务受宏观经济影响明显，2024年行业整体呈现下滑趋势，公司层面在Q2略有复苏。数据中心产品毛利率较低（15%-20%），企业网和SMB市场毛利率有所提升。公司注意到有媒体转载的乐观预测，基于多种因素假设，存在不确定性。公司直接销售给互联网客户的国内总部，不计入海外业务统计。CPO技术能满足高速、高密度互联需求，规模化商用预计还需1-2年。数据中心预计增速超过50%，园区持平，SMB稳健增长20-30%，运营商可能下滑。运营商国产化要求高但进度慢，园区市场对国产化要求迫切且更易实现。

4）科德数控 （创金合信基金参与公司电话会议&网络会议）
调研纪要：公司银川和沈阳工厂已完成主体建设，进入内部装修，预计下半年投入使用。沈阳中试基地方面，2025年6月，公司与沈阳航空产业集团有限公司、中航沈飞民用飞机有限责任公司三方签订合作协议，共同组建国内首个基于国产高端五轴数控机床的大飞机结构件工艺验证中试基地，聚焦国产大飞机复杂结构件精密加工。此外，公司多款高端五轴数控机床具备成熟的镁合金材料加工能力，加工难点在于防火及变形量控制，公司在这方面经验丰富，且拥有国内最大功率的电主轴，非常适合镁合金等轻量化材料的加工。

5）百利天恒 （创金合信基金管理有限公司参与公司2025年半年报业绩说明会）
调研纪要：公司与BMS合作开发iza-bren，新开展3项II/III期海外关键注册临床试验，分别用于治疗三阴性乳腺癌、EGFR突变非小细胞肺癌和尿路上皮癌。RC核药平台取得新突破，首款核药候选药物BL-RC001提交国内IND申请。新一代毒素药物BL-B16D1和BL-M17D1推进到了临床试验阶段。公司已有9款DC药物处于临床试验阶段，1款DC药物处于IND受理阶段。截至6月底，公司研发费用为10.38亿元，预计未来临床研究费用会相应增长。iza-bren治疗末线鼻咽癌III期临床达到主要研究终点，计划提交药品上市申请。公司目标是在5年内成为一家在肿瘤治疗领域领先的入门级MNC。

6）维峰电子 （创金合信基金参与公司业绩说明会&电话会议）
调研纪要：2025年上半年维峰电子实现营收3.4亿元，同比增长40.19%，净利润5,493万元，同比增长16.52%，主要受募投项目折旧、员工持股计划费用及利率下行影响。募投项目2024年6月投产，华南总部实现自动化与智能化配置，昆山维康连接器项目预计年底达使用状态。泰国工厂按计划推进，预计年底完成厂房建设，明年上半年投产，旨在服务全球客户，规避贸易壁垒，增强供应链韧性。机器人业务聚焦板端信号传输模块，已导入多家头部客户，毛利率高，定制化属性强。汽车连接器营收8,205.96万元，同比增长55.85%，增资维康汽车股权至80%，完成高频高速全系列产品开发。

7）可靠股份 （创金合信基金参与公司电话会议）
调研纪要：可靠股份二季度利润下降主要受618大促影响，销售费用率将比去年同期有所精进。成人用品‘推高卖贵’策略未明显体现，但蔓越莓吸水巾升级款销量增长。公司将继续拓展机构和特渠业务，杭港工厂年产能10万吨，绒毛浆对成本略有上升压力。与合生元结束合作，2024年二季度开始运营杜迪自主品牌，ODM业务拓展新客户。上半年婴儿护理用品业务自主品牌占比不到10%，下半年目标实现增长，市场竞争激烈。

8）国能日新 （创金合信基金参与公司业绩说明会）
调研纪要：国能日新在报告期内功率预测业务收入增速良好，净新增功率预测电站用户数量达1,116家，较2024年底服务规模增速达26%。分布式光伏“四可”管理要求发布，推动功率预测业务增长。存量分布式电站改造要求陆续发布，公司紧密跟进各省电网要求并推广产品。电力交易业务聚焦产品研发、策略优化及市场推广，新增“电力交易托管服务”。公司投资西藏东润1.05亿元，持有25%股权，进入交割阶段。售电业务规划包括虚拟电厂运营业务和负荷侧运营业务。费用率下降源于主营业务收入增长和降本增效措施。

9）TCL中环 （创金合信基金参与公司业绩说明会）
调研纪要：展望下半年，光伏行业供需波动及不确定性仍然存在，公司将优化经营理念，创新商业模式，确保财务健康稳健，实现可持续经营。光伏协会倡议加强行业自律，价格逐步恢复健康。公司有三个组件生产基地，总产能24GW，专注叠瓦技术，提升产能和技术迭代。BC因性能优势有溢价，公司计划提升国内外BC产能和成本竞争力。公司关注供给侧产能过大和需求不确定性，考虑适时参与行业并购。硅料降本来自原料消耗率和清洗加工技术，非硅成本来自单炉产量提升和辅材降本。海外硅片需求稳定，公司在土耳其和印度有新合作，积极布局海外产能。

创金合信基金成立于2014年，截至目前，资产管理规模(全部公募基金)1750.6亿元，排名42/210；资产管理规模(非货币公募基金)1295.89亿元，排名40/210；管理公募基金数208只，排名32/210；旗下公募基金经理49人，排名20/210。旗下最近一年表现最佳的公募基金产品为创金合信北证50成份指数增强A，最新单位净值为1.77，近一年增长133.77%。

以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。