森远股份（300210）2025年中报简析：营收净利润同比双双增长，短期债务压力上升

据证券之星公开数据整理，近期森远股份（300210）发布2025年中报。截至本报告期末，公司营业总收入1.84亿元，同比上升179.1%，归母净利润832.21万元，同比上升123.57%。按单季度数据看，第二季度营业总收入7897.41万元，同比上升329.49%，第二季度归母净利润3.36万元，同比上升100.17%。本报告期森远股份短期债务压力上升，流动比率达0.83。

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率33.82%，同比增19.52%，净利率4.49%，同比增108.36%，销售费用、管理费用、财务费用总计4608.98万元，三费占营收比25.07%，同比减61.84%，每股净资产0.85元，同比减1.66%，每股经营性现金流0.05元，同比增124.84%，每股收益0.02元，同比增128.57%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 货币资金变动幅度为65.52%,原因:销售回款增加。
2. 合同资产变动幅度为1.31%,原因:未到期质保金小幅增加。
3. 存货变动幅度为-26.44%,原因:销售规模增加导致产成品与发出商品减少。
4. 投资性房地产变动幅度为-1.58%,原因:出租房地产正常摊销。
5. 长期股权投资变动幅度为0.41%,原因:新增对联营企业投资。
6. 固定资产变动幅度为-2.47%,原因:存货转固及正常折旧。
7. 在建工程变动幅度为0.53%,原因:部分在建项目持续投入。
8. 短期借款变动幅度为11.48%,原因:新增银行借款增加。
9. 合同负债变动幅度为-42.53%,原因:预收销售商品款随收入确认减少。
10. 营业收入变动幅度为179.1%,原因:公司所处行业市场需求大幅增加及公司持续加大市场开拓力度。
11. 营业成本变动幅度为157.6%,原因:销售规模扩大。
12. 销售费用变动幅度为6.3%,原因:销售增加导致代理服务费增加。
13. 管理费用变动幅度为18.42%,原因:薪酬及折旧摊销增加。
14. 财务费用变动幅度为-23.11%,原因:有息负债占用期间缩短及利率下降。
15. 所得税费用变动幅度为-830.35%,原因:可比同期补缴所得税。
16. 研发投入变动幅度为37.4%,原因:研发进度较可比同期有所提前及研发项目投入强度不同。
17. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为124.84%,原因:销售回款规模增加。
18. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为-1725.64%,原因:本期新增对联营企业投资。
19. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为93.81%,原因:本报告期融入资金与偿还债务规模较同期平衡。
20. 现金及现金等价物净增加额变动幅度为122.68%,原因:销售收款规模增加及融资活动较为均衡。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：去年的净利率为-22.09%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为-4.41%，中位投资回报极差，其中最惨年份2022年的ROIC为-21.5%，投资回报极差。公司历史上的财报非常一般，公司上市来已有年报13份，亏损年份6次，如无借壳上市等因素，价投一般不看这类公司。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为10.81%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为1.16%）
2. 建议关注公司债务状况（有息负债总额/近3年经营性现金流均值已达38.78%、流动比率仅为0.83）
3. 建议关注财务费用状况（财务费用/近3年经营性现金流均值已达308.4%）
4. 建议关注公司应收账款状况（年报归母净利润为负）

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