巨轮智能（002031）2025年中报简析：净利润同比下降1091.4%，三费占比上升明显

据证券之星公开数据整理，近期巨轮智能（002031）发布2025年中报。截至本报告期末，公司营业总收入4.12亿元，同比下降24.69%，归母净利润-5625.05万元，同比下降1091.4%。按单季度数据看，第二季度营业总收入2.19亿元，同比下降43.48%，第二季度归母净利润-2562.58万元，同比下降229.35%。本报告期巨轮智能三费占比上升明显，财务费用、销售费用和管理费用总和占总营收同比增幅达52.72%。

本次财报公布的各项数据指标表现不尽如人意。其中，毛利率12.17%，同比减40.21%，净利率-13.77%，同比减2126.01%，销售费用、管理费用、财务费用总计8661.55万元，三费占营收比21.03%，同比增52.72%，每股净资产0.98元，同比减11.21%，每股经营性现金流0.05元，同比增133.55%，每股收益-0.03元，同比减1084.62%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 货币资金变动幅度为-70.34%,原因:公司本期支付了材料款等。
2. 合同负债变动幅度为-30.05%,原因:本期部分订单完工交付，预收账款余额减少。
3. 应收票据变动幅度为140.29%,原因:期末公司持有的未到期的商业承兑汇票增加。
4. 其他非流动资产变动幅度为63.8%,原因:公司本期支付了购置不动产合同款。
5. 应付票据的变动原因:公司本期开立承兑汇票用于结算采购货款等。
6. 应付职工薪酬变动幅度为92.69%,原因:公司期末已计提未发放的工资薪金增加。
7. 一年内到期的非流动负债变动幅度为42.67%,原因:期末部分一年内到期的长期应付款重分类。
8. 其他流动负债变动幅度为-44.18%,原因:本期部分订单完工交付，预收合同款对应的待转销项税额减少。
9. 长期应付款变动幅度为-90.35%,原因:部分将于一年内到期的款项重分类至一年内到期的非流动负债。
10. 未分配利润变动幅度为-38.71%,原因:公司本期业绩亏损。
11. 销售费用变动幅度为65.03%,原因:公司本期售后服务费较上年同期有所增加。
12. 管理费用变动幅度为30.96%,原因:子公司本期折旧费用较上年有所增加。
13. 所得税费用变动幅度为-896.21%,原因:公司本期根据所得税汇算清缴的情况确认相关递延所得税资产。
14. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为133.55%,原因:公司因生产计划调整，本期收回了部分材料预付款。
15. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为-279.45%,原因:上年同期公司收回了部分工程款以及原保理业务子公司的财务资助款。
16. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为-85.94%,原因:本期公司偿还了较多的到期银行借款。
17. 现金及现金等价物净增加额变动幅度为48.17%,原因:上年同期公司采购备料支付了较多的材料款。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：去年的净利率为-21.62%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为2.15%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2021年的ROIC为-7.37%，投资回报极差。公司历史上的财报非常一般，公司上市来已有年报20份，亏损年份4次，如无借壳上市等因素，价投一般不看这类公司。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为4.89%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为-5.09%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达31.9%、近3年经营性现金流均值为负）
3. 建议关注财务费用状况（近3年经营活动产生的现金流净额均值为负）

持有巨轮智能最多的基金为华夏中证机器人ETF，目前规模为144.71亿元，最新净值1.0061（8月22日），较上一交易日上涨2.32%，近一年上涨85.49%。该基金现任基金经理为华龙。

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