昊海生科（688366）2025年中报简析：净利润同比下降10.29%，公司应收账款体量较大_股票频道

据证券之星公开数据整理，近期昊海生科（688366）发布2025年中报。截至本报告期末，公司营业总收入13.04亿元，同比下降7.12%，归母净利润2.11亿元，同比下降10.29%。按单季度数据看，第二季度营业总收入6.86亿元，同比下降9.57%，第二季度归母净利润1.21亿元，同比下降12.33%。本报告期昊海生科公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达79.23%。

本次财报公布的各项数据指标表现不尽如人意。其中，毛利率70.17%，同比减0.49%，净利率15.46%，同比减0.24%，销售费用、管理费用、财务费用总计5.66亿元，三费占营收比43.39%，同比增3.38%，每股净资产24.06元，同比减0.37%，每股经营性现金流1.3元，同比减6.89%，每股收益0.91元，同比减9.9%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

其他应收款变动幅度为135.83%,原因:本集团新增对外借款约5,887.97万元。
其他应付款变动幅度为49.98%,原因:本公司2024年度分红尚未支付完毕，导致应付股利增加约5,460.48万元，另外因结算时间差等原因，期末预提费用增加约4,406.73万元。
信用减值损失变动幅度为-557.59%,原因:报告期末本集团应收账款余额略有增加，根据本集团会计政策相计提了信用减值损失。
投资活动产生的现金流量净额变动幅度为-455.44%,原因:报告期内，本集团投资活动现金为净流出，主要是由于本集团根据现金管理的需要新增三个月期以上的大额银行存单所致，而上年同期本集团投资活动现金为净流入，主要是由于部分银行存单到期或转让，收回大额资金。
筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为-87.47%,原因:一方面，上年同期本公司因发行新股及子公司吸收少数股东投资收到的现金约6,345.96万元，而报告期内没有该等现金流入；另一方面，报告期内本集团因回购股份和子公司EndyMed私有化等所支付的其他与筹资活动有关的现金较上年同期增加约7,101.75万元，也导致筹资活动现金净流出增加。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

业务评价：公司去年的ROIC为5.01%，资本回报率一般。去年的净利率为13.95%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为8.49%，投资回报也较好，其中最惨年份2022年的ROIC为1.83%，投资回报一般。公司历史上的财报相对良好（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。
商业模式：公司业绩主要依靠营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

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