时代电气（688187）2025年中报简析：营收净利润同比双双增长，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期时代电气（688187）发布2025年中报。截至本报告期末，公司营业总收入122.14亿元，同比上升17.95%，归母净利润16.72亿元，同比上升12.93%。按单季度数据看，第二季度营业总收入76.77亿元，同比上升19.88%，第二季度归母净利润10.4亿元，同比上升12.63%。本报告期时代电气公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达352.1%。

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率32.01%，同比增15.92%，净利率14.61%，同比减3.91%，销售费用、管理费用、财务费用总计5.22亿元，三费占营收比4.28%，同比减22.18%，每股净资产29.94元，同比增6.93%，每股经营性现金流1.38元，同比增199.91%，每股收益1.21元，同比增15.24%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 交易性金融资产变动幅度为-94.82%,原因:本报告期结构性存款到期。
2. 一年内到期的非流动资产变动幅度为-36.36%,原因:本报告期一年内到期的大额存单到期。
3. 在建工程变动幅度为-46.85%,原因:本报告期末在建工程项目验收转固。
4. 其他非流动资产变动幅度为206.3%,原因:本报告期购买的产品期限长于一年的大额存单及一年以上定期存款增长。
5. 短期借款变动幅度为56.92%,原因:本报告期外部银行短期借款增长。
6. 应付职工薪酬变动幅度为104.05%,原因:本报告期按进度计提年度奖金尚未到达支付期。
7. 应交税费变动幅度为56.05%,原因:本报告期计提半年度所得税尚未缴纳。
8. 其他应付款变动幅度为139.21%,原因:本报告期计提现金分红带来应付股利增长。
9. 预计负债变动幅度为44.87%,原因:本报告期产品质量保证金计提增长。
10. 营业成本变动幅度为10.78%,原因:营业收入增长。
11. 销售费用变动幅度为10.16%,原因:营销人员职工薪酬增长。
12. 管理费用变动幅度为7.57%,原因:管理人员职工薪酬及办公管理的房屋建筑物折旧摊销费用增长。
13. 财务费用变动幅度为-130.65%,原因:汇兑损益及现金管理产生的利息收入增长。
14. 研发费用变动幅度为26.6%,原因:研发人员职工薪酬增长及研发物料消耗增长。
15. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为188.52%,原因:销售商品、提供劳务收到的现金增长。
16. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为-65.81%,原因:投资支付的现金增长。
17. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为-75.14%,原因:子公司吸收少数股东投资收到的现金减少。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为8.67%，资本回报率一般。去年的净利率为15.85%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为11.93%，投资回报也较好，其中最惨年份2021年的ROIC为6.59%，投资回报一般。公司历史上的财报相对良好（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为53.8%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为18.61%）
2. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达352.1%）

持有时代电气最多的基金为工银国企改革股票，目前规模为6.06亿元，最新净值2.208（8月22日），较上一交易日上涨3.03%，近一年上涨20.66%。该基金现任基金经理为何肖颉。

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