万控智造（603070）2025年中报简析：净利润同比增长27.91%，盈利能力上升

据证券之星公开数据整理，近期万控智造（603070）发布2025年中报。截至本报告期末，公司营业总收入9.28亿元，同比下降3.76%，归母净利润4433.25万元，同比上升27.91%。按单季度数据看，第二季度营业总收入5.22亿元，同比下降1.5%，第二季度归母净利润3505.02万元，同比上升25.93%。本报告期万控智造盈利能力上升，毛利率同比增幅2.05%，净利率同比增幅38.9%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率21.67%，同比增2.05%，净利率4.75%，同比增38.9%，销售费用、管理费用、财务费用总计1.16亿元，三费占营收比12.51%，同比减8.71%，每股净资产5.33元，同比增3.57%，每股经营性现金流0.19元，同比增116.54%，每股收益0.11元，同比增22.22%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 货币资金变动幅度为-50.97%,原因:公司提高资金使用效率，购买定期存款及理财产品。
2. 交易性金融资产的变动原因:公司提高资金使用效率，购买定期存款及理财产品。
3. 一年内到期的非流动资产的变动原因:公司提高资金使用效率，购买定期存款及理财产品。
4. 其他非流动资产变动幅度为447.74%,原因:公司提高资金使用效率，购买定期存款及理财产品。
5. 应收票据变动幅度为-71.46%,原因:公司应收票据到期托收。
6. 应收款项变动幅度为42.6%,原因:行业特性上半年为回款淡季。
7. 应收款项融资变动幅度为-62.52%,原因:公司应收款项融资到期托收及用于支付货款。
8. 其他应收款变动幅度为89.32%,原因:公司保证金支付增加。
9. 短期借款变动幅度为-23.16%,原因:短期贷款减少。
10. 合同负债变动幅度为-33.79%,原因:合同履约完成。
11. 营业收入变动幅度为-3.76%,原因:受整体宏观经济和房地产、基建等终端市场影响，下游行业有效需求不足，造成公司收入下降。
12. 营业成本变动幅度为-4.29%,原因:收入下降。
13. 销售费用变动幅度为-11.26%,原因:受公司实施降本控费及收入下降影响。
14. 管理费用变动幅度为-15.32%,原因:公司前期进行内部业务和组织体系调整优化。
15. 财务费用变动幅度为35.12%,原因:银行存款利率同比下降。
16. 研发费用变动幅度为-12.62%,原因:研发项目投入阶段不同。
17. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为116.54%,原因:应付票据到期支付减少。
18. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为-742.69%,原因:购买定期存款及理财产品。
19. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为79.88%,原因:上期归还银行借款。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为3.32%，资本回报率不强。去年的净利率为4.6%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为12.55%，投资回报也较好，其中最惨年份2024年的ROIC为3.32%，投资回报一般。公司历史上的财报相对一般（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发及营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为91.07%）
2. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达1004.06%）

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