通策医疗（600763）2025年中报简析：营收净利润同比双双增长

据证券之星公开数据整理，近期通策医疗（600763）发布2025年中报。根据财报显示，通策医疗营收净利润同比双双增长。截至本报告期末，公司营业总收入14.48亿元，同比上升2.68%，归母净利润3.21亿元，同比上升3.67%。按单季度数据看，第二季度营业总收入7.04亿元，同比上升0.24%，第二季度归母净利润1.37亿元，同比上升0.44%。

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率40.75%，同比减0.2%，净利率26.26%，同比增0.76%，销售费用、管理费用、财务费用总计1.75亿元，三费占营收比12.07%，同比减1.04%，每股净资产9.28元，同比减24.75%，每股经营性现金流0.8元，同比减21.66%，每股收益0.72元，同比增4.35%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 短期借款变动幅度为-37.57%,原因:本期归还借款。
2. 预收款项变动幅度为99.65%,原因:本期预收租金增加。
3. 合同负债变动幅度为-49.76%,原因:期末预收客户款项减少。
4. 应付职工薪酬变动幅度为-76.86%,原因:本期支付上年奖金。
5. 应交税费变动幅度为-60.37%,原因:本期支付上年税费。
6. 其他应付款变动幅度为207.92%,原因:本期应付小股东现金分红股利增加。
7. 一年内到期的非流动负债变动幅度为127.03%,原因:长期借款将于报告期后一年内到期，故将其重分类至一年内到期的非流动负债列报。
8. 长期借款变动幅度为-100.0%,原因:长期借款中将于一年内到期的部分重分类至一年内到期的非流动负债列报。
9. 营业收入变动幅度为2.68%,原因:医疗服务收入增加。
10. 营业成本变动幅度为2.82%,原因:营业收入增长带来的成本联动，以及新开院区的人力成本、装修费摊销等成本增加。
11. 销售费用变动幅度为4.58%,原因:新建与存量医院增加了口腔健康宣教投入。
12. 管理费用变动幅度为2.74%,原因:新建院区增加带来的行政人力薪资上升。
13. 财务费用变动幅度为-6.92%,原因:利息费用减少。
14. 研发费用变动幅度为5.88%,原因:增加研发投入。
15. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为9.72%,原因:本期销售商品、提供劳务收到的现金增加。
16. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为-30.64%,原因:上期收回联营企业财务资助款。
17. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为-101.99%,原因:本期分配现金股利金额增加。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为10.81%，资本回报率一般。去年的净利率为19.91%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为16.65%，中位投资回报好，其中最惨年份2024年的ROIC为10.81%，投资回报也较好。公司历史上的财报较为好看，公司上市来已有年报28份，亏损年份5次，如无借壳上市等因素，价投一般不看这类公司。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为95.54%）

持有通策医疗最多的基金为广发聚瑞混合A，目前规模为14.64亿元，最新净值4.5999（8月22日），较上一交易日上涨2.49%，近一年上涨64.02%。该基金现任基金经理为费逸。

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