北大医药（000788）2025年中报简析：净利润同比增长15.51%

据证券之星公开数据整理，近期北大医药（000788）发布2025年中报。根据财报显示，北大医药净利润同比增长15.51%。截至本报告期末，公司营业总收入9.57亿元，同比下降5.04%，归母净利润1.0亿元，同比上升15.51%。按单季度数据看，第二季度营业总收入4.55亿元，同比下降11.52%，第二季度归母净利润5465.34万元，同比上升27.76%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率25.83%，同比减10.61%，净利率10.48%，同比增21.69%，销售费用、管理费用、财务费用总计1.1亿元，三费占营收比11.53%，同比减29.93%，每股净资产2.68元，同比增6.95%，每股经营性现金流0.04元，同比减55.19%，每股收益0.17元，同比增15.51%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 销售费用变动幅度为-45.61%,原因:产品销售结构变化、降价控费等。
2. 财务费用变动幅度为-222.82%,原因:租赁利息逐年减少、本期贷款利率下降。
3. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为-55.19%,原因:医药流通业务回款同比减少。
4. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为-77.48%,原因:根据项目进度阶段性研发投入同比增加。
5. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为-147.23%,原因:本期分配股利所支付的现金。
6. 现金及现金等价物净增加额变动幅度为-179.7%,原因:医药流通业务回款同比减少；根据项目进度阶段性研发投入同比增加；本期分配股利所支付的现金。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为8.9%，资本回报率一般。去年的净利率为6.7%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为3.23%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2016年的ROIC为1.24%，投资回报一般。公司历史上的财报非常一般，公司上市来已有年报27份，亏损年份4次，如无借壳上市等因素，价投一般不看这类公司。
• 商业模式：公司业绩主要依靠营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达760.29%）

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